大增272%！國(guó)產(chǎn)藍(lán)牙芯片業(yè)績(jī)上漲

作者：方圓

2023年全球藍(lán)牙設(shè)備出貨量突破50億臺(tái)，2024年，全球真無(wú)線耳機(jī)（TWS）市場(chǎng)出貨量達(dá)到3.3億臺(tái)，同比增長(zhǎng)13%，恢復(fù)了兩位數(shù)增長(zhǎng)。到2028年，預(yù)計(jì)藍(lán)牙設(shè)備年出貨量將達(dá)到75億臺(tái)，未來(lái)五年復(fù)合年增長(zhǎng)率 (CAGR) 將達(dá)到8%。這一數(shù)據(jù)的背后，是消費(fèi)電子市場(chǎng)復(fù)蘇與物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備需求的疊加效應(yīng)。

長(zhǎng)期以來(lái)，藍(lán)牙芯片高端市場(chǎng)被高通、Nordic等國(guó)際巨頭壟斷，但近年來(lái)國(guó)產(chǎn)廠商通過(guò)技術(shù)迭代逐步打破壁壘。恒玄科技的BES2600YP芯片以“藍(lán)牙+降噪+入耳檢測(cè)”三合一方案打入高端耳機(jī)市場(chǎng)，其股價(jià)一年內(nèi)上漲超兩倍。炬芯科技則推出全球首款三核異構(gòu)AI音頻芯片，整合CPU、DSP和NPU，算力提升3倍以上，支持低延遲語(yǔ)音交互和實(shí)時(shí)翻譯。

中科藍(lán)訊的轉(zhuǎn)型更具代表性。過(guò)去其產(chǎn)品以單價(jià)1元的白牌芯片為主，2023年通過(guò)“訊龍三代”芯片與字節(jié)跳動(dòng)火山引擎合作，實(shí)現(xiàn)與大模型的軟硬件適配，產(chǎn)品單價(jià)提升至中高端水平。這種從“量”到“質(zhì)”的轉(zhuǎn)變，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)芯片正從成本競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向技術(shù)驅(qū)動(dòng)。

?01多家藍(lán)牙芯片企業(yè)公布2024年業(yè)績(jī)

恒玄科技：2024年，可穿戴市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，終端應(yīng)用持續(xù)升級(jí)，對(duì)主控芯片的需求不斷攀升。恒玄科技推出BES2800、BES2700iBP、BES2700iMP等智能可穿戴芯片，智能藍(lán)牙耳機(jī)、智能手表市場(chǎng)份額顯著提升，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

該公司2024年全年?duì)I業(yè)收入達(dá)326,313.92萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49.94%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為45,951.93萬(wàn)元 ，同比大增271.70%，營(yíng)收與凈利潤(rùn)均創(chuàng)公司成立以來(lái)歷史新高。全年綜合毛利率企穩(wěn)回升，約為34.70%，同比增長(zhǎng)0.5個(gè)百分點(diǎn)，且各季度呈逐季改善態(tài)勢(shì)，一至四季度毛利率分別約為32.93%、33.39%、34.69%、37.70%。2024年全年研發(fā)費(fèi)用約6.21億元，同比增加約12.93%。

杰理科技：杰理科技年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，杰理科技在2024年的營(yíng)收為31.2億元，凈利潤(rùn)達(dá)到7.94億元，是這5家企業(yè)中凈利潤(rùn)最高的一家，同比增長(zhǎng)27.03%。

公司主要從事射頻、音頻、視頻等系統(tǒng)級(jí)芯片（SoC）的研發(fā)與銷售，采用Fabless模式，專注于集成電路設(shè)計(jì)，將晶圓制造、封裝測(cè)試等環(huán)節(jié)外包。報(bào)告期內(nèi)，公司加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用達(dá)2.86億元，同比增長(zhǎng)3.67%。公司毛利率為35.77%，較上年提升2.68個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4.55億元，同比下降46.00%。公司資產(chǎn)總計(jì)39.95億元，同比增長(zhǎng)19.03%，負(fù)債總計(jì)3.35億元，同比下降26.76%。

2024年上半年，杰理科技前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例為92.48%。其中，華虹集團(tuán)一直為杰理科技的最大供應(yīng)商，采購(gòu)金額占66%。

中科藍(lán)訊：2024年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.19億元，同比增長(zhǎng)25.72%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.1億元，同比增長(zhǎng)23.35%；利潤(rùn)總額3.1億元，同比增長(zhǎng)23.34%；歸母凈利潤(rùn)3億元，同比增長(zhǎng)19.38%。公告中提到，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要得益于新興市場(chǎng)布局和品牌拓展，但政府補(bǔ)助的減少也導(dǎo)致非經(jīng)常性損益減少。

中科藍(lán)訊2025年一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入3.67億元，同比上升1.2%；歸母凈利潤(rùn)4489.02萬(wàn)元，同比下降18.21%；扣非凈利潤(rùn)3667.18萬(wàn)元，同比下降19.93%；負(fù)債率12.52%，投資收益1160.7萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1016.58萬(wàn)元，毛利率22.86%。

泰凌微：泰凌微發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2024年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)初步核算結(jié)果顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.44億元，同比增長(zhǎng)32.71%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為9331萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)89.22%；利潤(rùn)總額達(dá)到9160萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)82.45%；歸母凈利潤(rùn)為9649萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)93.87%。此外，歸母凈利潤(rùn)扣除非經(jīng)常性損益后為9061萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)295.57%?；久抗墒找鏋?.41元，較上年同期增長(zhǎng)64%。

報(bào)告指出，該公司在物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)需求回暖的背景下，大客戶出貨增加。其加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)27.04%。截至報(bào)告期末，公司總資產(chǎn)為24.89億元，較期初增長(zhǎng)2.43%，歸母權(quán)益為23.42億元，較期初增長(zhǎng)0.05%。

泰凌微公告預(yù)計(jì)2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.3億元左右，同比增加43%左右。預(yù)計(jì)2025年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3500萬(wàn)元左右，預(yù)計(jì)增加3941萬(wàn)元左右，增幅894%左右，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

報(bào)告內(nèi)強(qiáng)調(diào)，一季度是公司的傳統(tǒng)銷售淡季，本報(bào)告期內(nèi)泰凌微取得了歷史上最好的一季度財(cái)務(wù)表現(xiàn)，銷售額和凈利潤(rùn)都是一季度的歷史新高。收入同比取得高增長(zhǎng)，而凈利潤(rùn)的增速遠(yuǎn)超收入增速。銷售額實(shí)現(xiàn)同比高增長(zhǎng)，受益于下游行業(yè)數(shù)字化和智能化滲透率的持續(xù)提升，泰凌微在物聯(lián)網(wǎng)連接市場(chǎng)（智能家居、ESL、辦公等）及音頻市場(chǎng)的主要客戶和新增客戶的出貨量都有顯著提升；此外，一些新開(kāi)拓的垂直市場(chǎng)如智能儲(chǔ)能?BMS、智能網(wǎng)關(guān)等也貢獻(xiàn)了新的銷售額增長(zhǎng)；公司的幾個(gè)新產(chǎn)品包括端側(cè)?AI?芯片等都開(kāi)始了批量出貨。

炬芯科技：2024年公司營(yíng)業(yè)收入為6.52億元，同比上升25.3%；歸母凈利潤(rùn)為1.07億元，同比上升63.8%；扣非歸母凈利潤(rùn)為7855萬(wàn)元，同比上升53.6%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為1.54億元，同比下降0.6%；EPS(全面攤薄)為0.7293元。

其中第四季度，公司營(yíng)業(yè)收入為1.85億元，同比上升28.7%；歸母凈利潤(rùn)為3567萬(wàn)元，同比上升96.7%；扣非歸母凈利潤(rùn)為3053萬(wàn)元，同比上升110.1%；EPS為0.2441元。

截至四季度末，總資產(chǎn)21.62億元，較上年度末增長(zhǎng)12.2%；歸母凈資產(chǎn)為18.79億元，較上年度末增長(zhǎng)3.9%。在研發(fā)投入方面，研發(fā)費(fèi)用達(dá)2.15億元，占營(yíng)業(yè)收入的33.00%。

炬芯科技預(yù)計(jì)2025年1-3月業(yè)績(jī)大幅上升，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4130.00萬(wàn)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)383.91%，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為1.91億元。該公司表示，其取得了歷史上單季度最好的表現(xiàn)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)甚至超過(guò)公司的傳統(tǒng)銷售旺季。

這種增長(zhǎng)并非偶然。藍(lán)牙芯片作為智能設(shè)備的“神經(jīng)末梢”，正從傳統(tǒng)的耳機(jī)、音箱向智能家居、穿戴設(shè)備、工業(yè)控制等場(chǎng)景滲透。例如，臺(tái)式電腦、小區(qū)門禁、家電等過(guò)去不配備藍(lán)牙的領(lǐng)域，如今已成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。市場(chǎng)的底層邏輯已從單一消費(fèi)需求轉(zhuǎn)向全場(chǎng)景智能化，藍(lán)牙技術(shù)的低功耗、高兼容性使其成為連接萬(wàn)物的關(guān)鍵技術(shù)。

?02從“無(wú)線連接”到“智能中樞”

藍(lán)牙技術(shù)聯(lián)盟（Bluetooth SIG）發(fā)布的《2024年藍(lán)牙市場(chǎng)趨勢(shì)報(bào)告》中公布了LE Audio及Bluetooth LE技術(shù)的未來(lái)趨勢(shì)：更大傳輸頻寬、支援5GHz或6GHz頻段，以及位置資訊更精準(zhǔn)。

此外，SIG已與Sony、Bose、OPPO、高通、恩智浦、Ericsson等多家業(yè)者合作，共同為游戲應(yīng)用打造Gaming Audio Profile 1.0（GAP 1.0）技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，聲音輸出更快，直播過(guò)程延遲時(shí)間更短，大幅提高使用者體驗(yàn)。英特爾已經(jīng)擁有藍(lán)牙LE音訊相容產(chǎn)品，并針對(duì)Auracast廣播音訊進(jìn)行概念驗(yàn)證（POC）。

事實(shí)上，藍(lán)牙5.2版已經(jīng)迎來(lái)三大技術(shù)更新，第一項(xiàng)技術(shù)更新是EATT（Enhanced Attribute Protocol）增強(qiáng)屬性協(xié)議，藍(lán)牙訊號(hào)可以更密集的傳輸，而且還進(jìn)一步降低整體延遲、強(qiáng)化訊號(hào)加密性，以及提高傳輸訊號(hào)的安全性；第二項(xiàng)技術(shù)更新是LE同步傳輸通道（LE Isochronous Channels），透過(guò)藍(lán)牙低功率音訊（LE Audio）訊號(hào)傳輸與時(shí)間同步，可以確保一對(duì)多音訊傳輸時(shí)，每個(gè)接收設(shè)備之間的音樂(lè)同步；第三項(xiàng)技術(shù)更新是低功耗藍(lán)牙功率控制（LE Power Control），能透過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整的方式，提高設(shè)備的省電性以及連線的穩(wěn)定度。

技術(shù)突破帶來(lái)的不僅是參數(shù)提升，更是應(yīng)用場(chǎng)景的質(zhì)變。在汽車電子領(lǐng)域，藍(lán)牙5.4標(biāo)準(zhǔn)支持的PAwR（Periodic Advertising with Responses）模式，使車載鑰匙與車輛之間實(shí)現(xiàn)了雙向安全通信，將傳統(tǒng)無(wú)鑰匙進(jìn)入系統(tǒng)的響應(yīng)延遲從500毫秒壓縮至30毫秒。這種毫秒級(jí)的進(jìn)化，正在重新定義人機(jī)交互的邊界。

更值得關(guān)注的是，藍(lán)牙芯片正在從單純的連接器進(jìn)化為邊緣計(jì)算節(jié)點(diǎn)。在工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景中，具備AI加速能力的藍(lán)牙SoC可實(shí)時(shí)處理傳感器數(shù)據(jù)，將預(yù)警信息生成時(shí)間從云端計(jì)算的2.3秒縮短至本地處理的80毫秒。這種“終端智能”的覺(jué)醒，使得單個(gè)藍(lán)牙芯片的價(jià)值量從0.5美元躍升至3-5美元區(qū)間，徹底顛覆了“低端芯片無(wú)利可圖”的舊有認(rèn)知。

隨著元宇宙、數(shù)字孿生等新興技術(shù)的興起，藍(lán)牙技術(shù)在AR/VR 設(shè)備、智能穿戴、工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展。在AR/VR 市場(chǎng)，藍(lán)牙 5.4 標(biāo)準(zhǔn)的低延遲特性為無(wú)線頭顯設(shè)備提供了穩(wěn)定的音視頻傳輸保障，預(yù)計(jì)到 2028 年，藍(lán)牙 AR/VR 設(shè)備出貨量將突破 1 億臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 45%；在工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域，藍(lán)牙 Mesh 網(wǎng)絡(luò)技術(shù)實(shí)現(xiàn)了設(shè)備間的多跳通信，大幅提升了工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的部署靈活性和可靠性，助力智能制造企業(yè)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率提升 30% 以上。

消費(fèi)市場(chǎng)的個(gè)性化需求也為藍(lán)牙芯片企業(yè)帶來(lái)新機(jī)遇。消費(fèi)者對(duì)智能設(shè)備的交互體驗(yàn)提出更高要求，支持手勢(shì)識(shí)別、健康監(jiān)測(cè)、空間音頻等功能的藍(lán)牙芯片成為市場(chǎng)新寵。企業(yè)通過(guò)整合傳感器、AI 算法等技術(shù)，開(kāi)發(fā)出集成度更高、功耗更低的 SoC 芯片，滿足了用戶對(duì)設(shè)備智能化、便攜化的需求，推動(dòng)產(chǎn)品平均售價(jià)提升 20%-30%。

站在技術(shù)變革與市場(chǎng)擴(kuò)容的交匯點(diǎn)，藍(lán)牙芯片行業(yè)正迎來(lái)前所未有的發(fā)展黃金期。從消費(fèi)電子的“標(biāo)配組件” 到萬(wàn)物智聯(lián)的 “神經(jīng)中樞”隨著端側(cè) AI、邊緣計(jì)算等技術(shù)的成熟，藍(lán)牙芯片有望成為萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代的核心 “智能節(jié)點(diǎn)”。