芯耀
189
根據(jù) 2019 年財報數(shù)據(jù)顯示，兆易創(chuàng)新營收超過 32 億，比 2018 年增長 42.62%；扣除收購思立微增加的 2.03 億元營收，實際營收增幅為 33.58%。2019 年公司實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤 6.07 億元，較上年增長 2.02 億元，成長幅度為 49.85%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 5.66 億，比去年同期增長 56.70%。
根據(jù)產(chǎn)品劃分，存儲芯片銷售約 28.7 億顆，較去年增長 45.57%，實現(xiàn)營收 25.56 億元，較去年增長 38.98%，約占公司總營收 79.80%；微控制器（MCU）銷售 1.09 億顆，較去年增長 11.60%，實現(xiàn)營收 4.44 億元，較去年增長 9.69%，約占公司總營收的 13.86%；傳感器銷售約 5,834 萬顆，實現(xiàn)營收 2.03 億元，約占公司總營收的 6.34%。
上述分析說明，兆易創(chuàng)新收入增長主要是存儲芯片收入增加，微控制器（MCU）業(yè)務營收持續(xù)提升，傳感器業(yè)務也開始嶄露頭角。
根據(jù)銷售區(qū)域劃分，境內(nèi)營收為 5.6 億元，較去年成長 89%；境外營收為 26.4 億元，較去年成長 35.49%。兆易創(chuàng)新境外銷售主要為通過在香港設立的全資子公司香港芯技佳易公司在香港實現(xiàn)的銷售收入。香港是傳統(tǒng)的國際電子產(chǎn)品集散地，眾多客戶（包括部分國內(nèi)客戶）要求在香港交貨，因而境外銷售占比較高。
2019 年 1 月 2 日前復權股價為 59.52 元，總市值為 170 億元；2019 年 12 月 31 日股價為 204.89 元，總市值升至 658 億元；2020 年 2 月 25 日，股價為 428.18 元，總市值飆升至 1375 億。
兆易創(chuàng)新何以能夠支持如此大的漲幅？芯思想研究院帶你一起對其財報拆一拆。
兆易創(chuàng)新主要產(chǎn)品為閃存芯片、微控制器芯片和傳感器芯片（2019 年新增業(yè)務），廣泛應用于手機、平板電腦等手持移動終端、消費類電子產(chǎn)品、物聯(lián)網(wǎng)終端、個人電腦及周邊，以及通信設備、醫(yī)療設備、辦公設備、汽車電子及工業(yè)控制設備等領域。
閃存芯片和微控制器兩大業(yè)務近幾年營收均保持正增長；傳感器為 2019 年新增業(yè)務，2019 年通過收購思立微的指紋識別芯片產(chǎn)品，進入指紋傳感器芯片領域，完成第三大業(yè)務布局。
閃存芯片是兆易創(chuàng)新的業(yè)務重心。兆易創(chuàng)新的 NOR Flash 提供了從 512Kb 至 512Mb 的系列產(chǎn)品，涵蓋了 NOR Flash 市場的大部分容量類型，電壓涵蓋 1.8V、2.5V、3.3V 以及寬電壓產(chǎn)品，針對不同應用市場需求分別提供高性能、低功耗、高可靠性、高安全性等多個系列，從 2008 年至今累計出貨超過 100 億顆。目前公司產(chǎn)品工藝節(jié)點主要為 65nm，2020 年公司將著力推進 55nm 工藝節(jié)點產(chǎn)品，保持中低端市場持續(xù)競爭力，加大研發(fā)力度推進大容量、高性能、高可靠性產(chǎn)品，提高高端產(chǎn)品市場占有率，持續(xù)提高公司在 NOR Flash 市場競爭優(yōu)勢。
在 NAND Flash 產(chǎn)品方面，38nm 工藝節(jié)點已經(jīng)穩(wěn)定量產(chǎn)，產(chǎn)品容量從 1Gb 至 8Gb 覆蓋主流容量類型，電壓涵蓋 1.8V 和 3.3V，提供傳統(tǒng)并行接口和新型 SPI 接口兩個產(chǎn)品系列，提供完備的高性能、高可靠性嵌入式應用 NAND Flash 產(chǎn)品線。公司將持續(xù)投入力量研發(fā) 24nm NAND Flash 工藝節(jié)點，完善產(chǎn)品系列，提升產(chǎn)品競爭力。
在 MCU 產(chǎn)品方面，兆易創(chuàng)新是國內(nèi) 32 位 MCU 產(chǎn)品最大提供商，已發(fā)布及在研產(chǎn)品內(nèi)核覆蓋 ARM Cortex-M3/M4/M23/M33，180nm、110nm、55nm 工藝制程已經(jīng)完成，40nm 工藝制程正在研發(fā)。目前 GD32 MCU 已經(jīng)擁有 320 余個產(chǎn)品型號、24 個產(chǎn)品系列及 12 種不同封裝類型。更值得一提的是，兆易創(chuàng)新在 2019 年 8 月攜手芯來科技推出全球首個基于 RISC-V 內(nèi)核的 32 位通用 MCU 產(chǎn)品，擁有入門級、主流型、高性能 3 條產(chǎn)品線供客戶選擇。
在傳感器方面，兆易創(chuàng)新通過收購思立微，可以提供嵌入式生物識別傳感芯片，電容、超聲、光學模式指紋識別芯片以及自、互容觸控屏控制芯片。2019 年采用獨創(chuàng)的優(yōu)化光學低通去噪技術積極優(yōu)化透鏡式光學指紋產(chǎn)品，并推出 LCD 屏下光學指紋、超小封裝透鏡式光學指紋產(chǎn)品、超薄光學指紋產(chǎn)品、大面積 TFT 光學指紋產(chǎn)品，成為全行業(yè)唯一一家擁有指紋全部品類的公司。在 MEMS 超聲指紋傳感器研發(fā)方面也取得了階段性進展，自主研發(fā)的 CMEMS 工藝技術和超聲換能器結構性能優(yōu)異，易于工藝實現(xiàn)。
2019 年兆易創(chuàng)新宣布，在“Flash+MCU+Sensor”三輪驅動的產(chǎn)品架構后，為了讓公司的業(yè)務更穩(wěn)定，更有增長性，決定添加第四輪，這就是 DRAM 產(chǎn)品線。
2019 年 9 月，公司發(fā)布非公開發(fā)行股票預案，擬募集資金總額不超過人民幣 43.24 億元，用于 DRAM 芯片自主研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目及補充流動資金。項目開發(fā)目標為研發(fā) 1Xnm 級工藝制程下的 DRAM 技術，設計和開發(fā) DDR3、LPDDR3、DDR4、LPDDR4 系列 DRAM 芯片。此研發(fā)項目的成功實施，將實現(xiàn)國內(nèi)存儲芯片設計企業(yè)在 DRAM 領域的突破，也有助于公司戰(zhàn)略拓展業(yè)務領域。
兆易創(chuàng)新進軍 DRAM 的底氣是什么？第一，滿足國家戰(zhàn)略需求。中國是全球最大 DRAM 的市場，嚴重依賴進口。三星、SK 海力士、美光三家企業(yè)占據(jù)了整個中國 DRAM 存儲器市場的 97.6%，寡頭壟斷的格局使得中國企業(yè)對 DRAM 芯片議價能力很低。存儲器作為信息存儲的核心載體，其安全性更受到高度重視。國家出臺多項規(guī)劃和政策強化對存儲器行業(yè)的部署。第二，擁有豐富經(jīng)驗的核心團隊。DRAM 項目現(xiàn)有的主要管理團隊具有國際知名公司任職多年的背景，核心團隊成員從事芯片行業(yè)平均超過 15 年，同時組建了由數(shù)十名資深工程師組成的核心研發(fā)團隊，涵蓋前端設計、后端產(chǎn)品測試與驗證。未來 DRAM 項目也將借助全國高校人才與產(chǎn)學研資源，逐步形成更加完善的人才梯隊，為自主研發(fā)與制造 DRAM 提供技術與經(jīng)驗的支持及續(xù)航能力。第三，制造產(chǎn)能的支持。2019 年 4 月 26 日，公司與合肥產(chǎn)投、合肥長鑫集成電路有限責任公司簽署《可轉股債權投資協(xié)議》，約定以可轉股債權方式對項目投資 3 億元，并繼續(xù)研究商討后續(xù)合作方案。業(yè)務方面，公司將與合肥長鑫發(fā)揮優(yōu)勢互補，探討在 DRAM 產(chǎn)品銷售、代工、以及工程端的多種合作模式。第四，終端客戶的訴求。DRAM 的終端客戶與 Flash 的終端客戶重合度較高，且大部分客戶應用的系統(tǒng)架構同時包含 Flash 及 DRAM，而公司在國內(nèi)存儲器市場積累了大量客戶和渠道，銷售網(wǎng)絡遍布全球，具備較強的渠道能力。對客戶訴求的精準把握有助力于公司設計更適合客戶訴求的產(chǎn)品。
小結
兆易創(chuàng)新作為國內(nèi)閃存芯片行業(yè)龍頭，市場競爭能力較強。正如公司代理總經(jīng)理何衛(wèi)在寫給芯思想的新年致辭中表示，公司產(chǎn)品下游應用場景廣闊，隨著云計算、物聯(lián)網(wǎng)、5G、AI 等新興技術與應用的崛起，將為半導體產(chǎn)業(yè)注入全新的活力。
然而，始料不及的是，今年由于新冠疫情的影響，供需端和市場都有波及，產(chǎn)生了非常大的不確定性。兆易創(chuàng)新透露，因公司及各子公司均不在疫區(qū)，復工情況較好，公司借助科技遠程辦公模式以及彈性工作時間等手段，保障業(yè)務的正常運轉和員工的健康。后續(xù)市場發(fā)展趨勢還要看新冠疫情到底持續(xù)多久，目前整個市場的供應跟不上還是因為擴產(chǎn)速度有所延遲，供需緊張的狀況還在持續(xù)。
芯思想研究院認為，全球新冠肺炎疫情逐步嚴重，將導致更多不確定性影響。如，東南亞進行封閉管理，將導致部分原材料緊缺甚至斷貨；各國對人員的禁行令，海外工程師無法來華，設備機臺安裝、保養(yǎng)和維護無法及時完成，擴產(chǎn)和正常生產(chǎn)都將有重大影響；加上國際物流的受限，對整體市場都將是個嚴峻的考驗。
兆易創(chuàng)新在經(jīng)過十多年的發(fā)展后，在深耕 Flash 市場的同時，也通過橫向布局來擴展事業(yè)版圖，逐步形成了 Flash、MCU 和 Sensor 三大事業(yè)部，還將引入 DRAM 產(chǎn)品線助力公司戰(zhàn)略拓展業(yè)務領域，未來公司必將保持穩(wěn)步向前發(fā)展的勢頭。
兆易創(chuàng)新在 2019 年給中國半導體產(chǎn)業(yè)帶來很多驚喜，在 NOR Flash 領域取得全球第三的佳績，發(fā)布第一款基于 RISC-V 內(nèi)核的 32 位通用 MCU 產(chǎn)品。期待 2020 年，兆易創(chuàng)新帶給中國半導體產(chǎn)業(yè)更多驚喜。
