初步保守估值達140億美元，百度造車為何能給投資者這么大的信心？

智能電動汽車市場正不斷成長，造車、賦能兩手抓的百度兼具決心與實力。

近日，有消息稱，摩根大通分析師 Alex Yao 將百度的目標股價從 155 美元上調至 290 美元，并維持“增持”評級。且該分析師對百度的智能駕駛平臺 Apollo 及與吉利的合資企業(yè)的估值為 140 億美元。此外，他還預計，未來幾個季度，智能汽車和自動駕駛領域的發(fā)展將繼續(xù)推動百度的股價上漲。

此時距離百度對外宣布組建智能汽車公司、以整車制造商的身份進軍汽車行業(yè)，也就不到一周的時間。有 Apollo 加持的百度吉利造車舉措，剛一發(fā)布，在資本市場上的初步保守估值即已經達到了 140 億美金，充分顯示了外界對百度造車的看好。

Alex Yao 分析，此舉是“百度在更廣泛的智能駕駛投資中釋放價值的催化劑”。

既然如此受到資本市場青睞，那我們先來看一下，百度要造的究竟是什么車。

據官方資料顯示，新組建的百度汽車公司瞄準的將是乘用車領域的智能電動汽車。也就是說，百度要造的車，既要新能源，也要智能，甚至是要達到自動駕駛的級別。

目前看來，Apollo 將提供自動駕駛、智能汽車等方面的解決方案，而新能源汽車的硬件制造則是通過借助吉利在這方面的能力實現。

對于造車，目前的百度在軟件方面已經是行業(yè)領先，硬件層面也是要往行業(yè)領先的方向走，野心勃勃。

1、智能電動車的三種主流玩法，百度是哪種？

目前，在智能電動汽車領域已經有不少企業(yè)成長起來，但他們布局該領域的玩法卻各有不同，而主流的大概有以下三種。

第一種是完全從零開始搭建，通過“軟件定義汽車”的路線，利用智能配置在傳統汽車市場走出差異化路線的行業(yè)開拓者。國外的代表是特斯拉，而國內的代表則是蔚來、小鵬等；

第二種則是聞風而動的，從傳統車企內部誕生的新勢力，如東風嵐圖、北汽極狐、長城歐拉等；

第三種則是互聯網科技公司和傳統車企合作。如蘋果+現代、阿里+上汽等。

單看百度和吉利汽車聯手組建公司的操作，百度似乎是屬于第三種玩法。

但不要忘了，在宣布和傳統車企合作之前，百度早已在自動駕駛領域有所布局。

百度從 2013 年開始就在研發(fā)自動駕駛技術，經過幾年的發(fā)展，在 2017 年推出了廣受關注的自動駕駛軟件平臺 Apollo。

去年年末，百度向外界宣布 Apollo 已經在汽車智能化方面有了成熟的解決方案。

軟件在前，造車在后，再加上百度在新公司的絕對控股，怎么看都像是在和特斯拉較勁，走的是同一條“軟件定義汽車”的路線。

作為業(yè)內公認的“軟件定義汽車”的典型代表，除了銷售整車外，特斯拉的收入構成還包括了軟件銷售的部分。

特斯拉軟件部分的收入主要由銷售 FSD 軟件選裝包、OTA 付費升級以及高級車聯網的訂閱服務構成。

安信證券曾預測，2025 年 FSD 軟件將為特斯拉貢獻 25%的汽車業(yè)務毛利。

值得注意的是，在宣布造車之后，百度尤其指出，在為自家汽車提供技術支持的同時，Apollo 仍將繼續(xù)扮演全行業(yè)的技術供應商角色。Apollo 的技術供應不會局限于百度汽車，未來仍會繼續(xù)和其他車企合作。

顯然，百度堅持的是“造車+賦能”兩條腿走路。

從這一點看，百度的野心遠不止制造自己的汽車那么簡單。

2、百度造車的軟硬實力何在？

從硬實力方面看，百度汽車公司背靠的是百度在互聯網、人工智能等方面 20 年來積累的資源和資金實力。

而合資創(chuàng)建的汽車公司，吉利控股是目前除百度外的唯一資方，而百度則手握絕對控股權。百度在整車制造上的財力和決心可見一斑。

與此同時，作為國內汽車自主品牌的領軍者，吉利在汽車架構、產業(yè)制造和供應鏈方面都有著不俗的實力。

在銷售業(yè)績方面，2020 年吉利汽車的全年銷量達 1320217 輛，連續(xù)四年蟬聯中國品牌乘用車的銷量冠軍。

吉利可謂是百度的“最強搭檔”。

具體到百度想要制造的智能電動汽車，吉利在這方面有著最新研發(fā)的全球領先的純電動架構——浩瀚 SEA 智能進化體驗架構。

據介紹，浩瀚架構是吉利以用戶出行體驗為核心，歷經 4 年，投入超過 180 億人民幣打造的純電原創(chuàng)架構，被視作全球最高效的智能電動汽車解決方案，能夠將汽車的軟件開發(fā)時間縮短 50%以上。

截至去年 10 月，已有超過 16 款車型以該結構為基礎啟動研發(fā)。

可見，無論是在整車制造上，還是具體到純電動架構的研發(fā)經驗上，吉利都可以為百度提供強有力的支持。

“電動”交給了實力強勁的吉利，那么“智能”毫無疑問將由擅長此道的百度負責。

作為一家從互聯網領域起步的公司，百度在數據、軟件、用戶生態(tài)等軟實力方面有著天生的優(yōu)勢。

這也是百度在智能領域區(qū)別于其他從零開始搭建“軟件定義汽車”的企業(yè)的地方。

百度當然也深知自身優(yōu)勢所在，所以才會在造車宣言中尤其強調了“將人工智能、Apollo 自動駕駛、小度車載、百度地圖等核心技術全面賦能汽車公司，支持其快速成長”的部署。

這其中最值得關注的莫過于 Apollo 自動駕駛。

百度在自動駕駛技術研發(fā)方面已經積攢了八年的經驗，期間，歷經四年才推出了 Apollo 平臺。

在百度的設想中，Apollo 是一個以合作為中心的開放的、高速創(chuàng)新的生態(tài)體系，將會釋放其在人工智能領域的技術優(yōu)勢，促進自動駕駛技術的發(fā)展和全面普及。

據報道，作為開放式的平臺，Apollo 已經在全球 97 個國家中擁有了 55000 多名開發(fā)者，涵蓋 210 家的生態(tài)合作伙伴，同時還擁有 500 輛測試車，測試里程超過 700 萬公里。

在 2020 年末的 Apollo 生態(tài)大會上，百度推出了樂高式汽車智能化解決方案，涵蓋智駕、智艙、智云、智圖四個方面，尤其是推出了以視覺感知為主的高級別自動駕駛方案 ANP，號稱能與特斯拉的 NOA 一戰(zhàn)。

Apollo 孵化出來的自動駕駛技術，毫無疑問會成為將來百度汽車不可小覷的競爭力的一部分。

其在軟硬件上的踏實布局和強悍實力，均有力地證明了百度造車絕非是一場幻夢。在投資者眼里，百度汽車會是切切實實的可以落地的產品。

3、不斷成熟的市場將是百度汽車的機遇

過去的一年，在新冠疫情的沖擊下，國內新能源汽車的銷量不降反增，且增長勢頭隨著時間的推移愈發(fā)強勁。

特斯拉售出將近五十萬輛新能源汽車。而國內造車新勢力的代表蔚來、小鵬各售出了四萬多輛和兩萬多輛，較去年銷量增長了超過一倍。

根據乘聯會的分析，去年下半年新能源汽車銷售的超強回暖態(tài)勢甚至推動了整個汽車市場的強勢增長。

從數據來看，去年 12 月，新能源乘用車批發(fā)銷量達到 21 萬輛，同比增長 53.6%，純電動汽車銷量則達到 17.6 萬輛，同比增長 45.9%。全年來看，2020 年新能源車零售達 110.9 萬輛，同比增長 9.8%。

疫情影響下，新能源汽車還能有如此表現，可見國內這一市場的潛力之大。

與此同時，隨著自動駕駛技術的逐漸成熟，人們對全自動駕駛級別的智能汽車的信心和需求也將隨之提高。

去年 10 月，特斯拉開始向客戶推送 FSD 最新版的測試軟件，據稱能完成 90%的非人工干預駕駛。今年年初，即有特斯拉車主宣稱通過 FSD 軟件，他完成了從洛杉磯返回硅谷全程約 559 公里的零干預自動駕駛。

而在近日的 CES 2021 展會上，全球知名的 ADAS 和全自動駕駛解決方案的供應商 Mobileye 則宣布隨著其在成像雷達、高精地圖、安全模型等方面技術的逐步成熟，公司將在 2025 年推出可以普及化的消費級別的全自動駕駛。

智能汽車賽道上的各路玩家，尤其是那些掌握著自動駕駛核心技術的企業(yè)，最近似乎都在不約而同地向市場釋放著“全自動駕駛即將實現”的信號。

這些電動化、智能化技術正在成熟、落地的信息，無疑會在潛移默化中改變消費者對汽車的認知。

而百度所瞄準的智能電動乘用車的市場將以此為土壤，不斷地生長、壯大，成為將來百度汽車的一大機遇。

4、總結

簡單來說，目前投資者對百度的信心主要來自于兩個方面，其一是智能電動汽車的市場正在逐漸成熟，其二則是百度具有搶占這一市場的實力和決心。

百度從研發(fā)自動駕駛平臺開始，多年經驗積累，穩(wěn)扎穩(wěn)打才走到宣布造車的今天。種種扎實的部署無一不在宣告:百度造車，絕非虛言。

再加上 Apollo 和百度汽車企業(yè)，一家將繼續(xù)成為行業(yè)技術供應商，另一家則會是名副其實的整車制造企業(yè)，未來兩者的合作將會持續(xù)推進百度的技術改進和更新。

一方面 Apollo 可以為百度汽車提供智能化的產品和技術支持，另一方面百度汽車落地后也可以為 Apollo 后續(xù)的技術發(fā)展提供真實的反饋。就像特斯拉的“影子模式”那樣，由客戶的自有車輛為軟件提供真實的反饋數據，從而進一步推動技術的智能化、自動化。

摩根大通對百度與吉利的合資企業(yè) 140 億美元的估值，未必不是這兩者在軟硬件上互為依托、共同推高百度在智能汽車領域的投資價值的結果。

隨著將來產品的落地和規(guī)?；?，互聯網和 AI 技術呈指數級增長的規(guī)律，也許會讓百度汽車突破目前百億美元的估值，達到更高的數量級。