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德國機器人制造公司庫卡自2017年被美的集團收購以來，業(yè)績遭遇了三年連降。
8月30日，美的集團發(fā)布2021年中報，庫卡經(jīng)營狀況得到改善，庫卡中國的業(yè)績尤其引人注目。報告期內(nèi)，庫卡銷售收入15.28億歐元，同比增長30.9%，庫卡中國銷售收入2.62億歐元，同比大增97.2%。
這一次，庫卡終于交出了一份不同以往的成績單。那么，對于庫卡而言，新的轉(zhuǎn)折點是否已經(jīng)來臨？
庫卡集團2016年-2020年營收（單位：億歐元）
頗有爭議的并購
2017年，家電圈中的一起跨國收購轟動一時。美的集團以292億元要約收購德國機器人巨頭庫卡。后者是世界領(lǐng)先的工業(yè)機器人制造“四大家族”之一，在一些核心零部件技術(shù)上具有壟斷地位。
按照美的每股115歐元的收購報價，庫卡的市盈率為48倍。而機器人四大家族中的其他三家ABB、發(fā)那科和安川電機同期的市盈率均未超過20倍。外界對于這起收購“溢價是否過高”一直存有爭議。
對此，前庫卡總裁勞伊特曾向媒體表示，他對美的的報價毫不吃驚，因為兩家企業(yè)商談這樁生意有一段時間了，內(nèi)容涉及改善共同的物流機器人和服務機器人的生產(chǎn)以及將該業(yè)務推動到中國去。言下之意，美的愿意為機器人在中國市場的發(fā)展預期買單。
彼時，作為中國家電行業(yè)領(lǐng)頭羊，美的集團正雄心勃勃開啟“智慧家居+智能制造”的“雙智”戰(zhàn)略。美的集團董事長方洪波多次強調(diào)機器人領(lǐng)域?qū)τ诿赖?ldquo;雙智”戰(zhàn)略的重要性。
ABB、發(fā)那科、安川電機三家機器人企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)復雜且業(yè)務多元，而庫卡以機器人本體制造、系統(tǒng)集成以及物流運輸為主要業(yè)務，與美的集團的業(yè)務更為匹配，總體并購難度相對最小。方洪波堅信，美的增加對庫卡的持股比例可以既保持庫卡的獨立性，又能使兩家公司通過合作進一步驅(qū)動增長，尤其是在中國市場。
美的集團下決心收購庫卡的前一年（2015年），庫卡集團實現(xiàn)營收近30億歐元，其中約50%的收入源于汽車行業(yè)的機器人板塊；大部分營收來自歐洲和北美地區(qū)，亞太地區(qū)的收入占比不到五分之一。亞太地區(qū)市場占比小，收入來源較為依賴某一業(yè)務板塊，這兩點也為庫卡日后的發(fā)展埋下了一定的隱患。
針對此次并購，業(yè)內(nèi)分析人士還指出兩個難點：一是本土化技術(shù)團隊的培育，二是庫卡是否能夠適應美的的戰(zhàn)略調(diào)整。
出乎意料的“三年連降”
曾有業(yè)內(nèi)觀察人士預言，被美的收購后，庫卡在中國地區(qū)的收入有望實現(xiàn)“幾何級數(shù)的增長”。然而，庫卡卻遭遇了業(yè)績?nèi)赀B降。
2018年，庫卡集團幾乎所有業(yè)績指標均為負增長：營業(yè)收入32億歐元，同比下滑6.8%，訂單收入33億歐元，同比下滑8.5%，稅后利潤1.7億歐元，同比暴跌81.2%。2019年，庫卡集團銷售收入小幅下降至31.9億歐元，整體訂單量下降了3.5％，其中機器人業(yè)務部門的訂單下降13.3％。2020年，由于疫情等大環(huán)境影響，庫卡的主要業(yè)務顯著下滑。
受庫卡業(yè)績的拖累，2017年至2020年，美的集團機器人及自動化系統(tǒng)的營業(yè)收入從270.37億元降至215.89億元，占營業(yè)收入比重從11.23%下滑到了7.6%。
賽迪顧問智能裝備產(chǎn)業(yè)研究中心高級分析師高超認為，庫卡近年業(yè)績下滑與外部環(huán)境有很大關(guān)系。2017年至2019年，世界經(jīng)濟增長乏力，世界制造業(yè)增加值年增長率由2017年的3.8%降至2019年的0.7%。
“大環(huán)境的持續(xù)低迷對庫卡終端客戶的經(jīng)營造成了壓力，庫卡的客戶降低了對工業(yè)機器人的采購需求，尤其是延緩或暫停了新建整條生產(chǎn)線和購買整套生產(chǎn)系統(tǒng)等大型項目，導致庫卡公司特別是其系統(tǒng)事業(yè)部的新簽訂單和營業(yè)收入出現(xiàn)明顯下降。”高超向《中國電子報》記者說道。
新冠肺炎疫情的沖擊無疑是雪上加霜。2020年，由于新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延，全球工業(yè)機器人市場規(guī)模減少了15.7%，庫卡公司的新簽訂單量也大幅減少。同時，庫卡公司自身的生產(chǎn)和供貨能力也出現(xiàn)較大下降，2020年訂單出貨比增加了8%，意味著其供貨量的下降程度（比新簽訂單量）更嚴重，這進一步導致了公司營業(yè)收入的下降 。
除外部因素外，庫卡的業(yè)績表現(xiàn)也和企業(yè)自身經(jīng)營管理策略的選擇有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，在營收持續(xù)下降的背景下，庫卡公司繼續(xù)加大研發(fā)投入力度，2017年至2020年R&D經(jīng)費年復合增長率達11%，同時庫卡公司還維持了一定規(guī)模的銷售費用支出。高超認為，這也造成了公司利潤指標的降低。
多種嘗試扭轉(zhuǎn)不利局面
事實上，美的和庫卡在磨合期內(nèi)一直在做著不同的嘗試，以徹底扭轉(zhuǎn)不利的業(yè)績表現(xiàn)。
2018年3月，美的收購庫卡后首次對外公布發(fā)展計劃，美的將向庫卡中國下屬業(yè)務注資，共同成立3家合資公司，拓展工業(yè)機器人、醫(yī)療、倉儲自動化三大領(lǐng)域的業(yè)務，以順應中國市場的發(fā)展需求，實現(xiàn)自動化業(yè)務板塊的全面高速增長。
2020年年末，美的集團宣布重新規(guī)劃整體業(yè)務架構(gòu)，將原來的四大業(yè)務板塊調(diào)整為五大業(yè)務板塊，分別為家居事業(yè)群、機電事業(yè)群、暖通與樓宇事業(yè)部、機器人與自動化事業(yè)部和數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務部，并將自身定位為“全球化科技集團”。機器人業(yè)務雖然體量不大，但在其轉(zhuǎn)型全球科技集團的藍圖中，地位舉足輕重
與此同時，庫卡在2020年年報中提到新的戰(zhàn)略目標：打入新的非汽車市場，增加跨行業(yè)和區(qū)域的多樣化，減少對單個部門的依賴，以此抵消現(xiàn)有的汽車行業(yè)下滑周期。
“有關(guān)美的和庫卡機器人的故事，我覺得不用過分擔心。”艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅在接受《中國電子報》記者采訪時表示，過去幾年更多還是打下整合的基礎，美的收購庫卡的時候，庫卡還處在下行態(tài)勢。要讓情況得到根本扭轉(zhuǎn)，一方面要利用好庫卡的技術(shù)和人才，另一方面要對接好巨大的中國市場。
研發(fā)投入和戰(zhàn)略調(diào)整升級不會起到立竿見影的效果。兩年前，時任賽迪顧問智能裝備產(chǎn)業(yè)研究中心副總經(jīng)理的劉壯曾指出，要把眼光放長遠。庫卡要實現(xiàn)更好的盈利，需要在機器人新應用領(lǐng)域打一場持久戰(zhàn)。
迎來盈利拐點？
美的集團發(fā)布的2021年中報顯示，庫卡經(jīng)營狀況得到改善，尤其是庫卡中國的業(yè)績引人注目。報告期內(nèi)，庫卡銷售收入15.28億歐元，同比增長30.9%，庫卡中國銷售收入2.62億歐元，同比大增97.2%。但這是曇花一現(xiàn)還是就此翻開新篇章呢？
“從美的庫卡今年的數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，應該說是比較亮眼的。很重要的原因是它找到了巨大的中國市場，而且美的起到了中間橋梁的作用，其調(diào)節(jié)作用非常明顯。”張毅向《中國電子報》記者表示，未來隨著工業(yè)智能化時代的到來，若能調(diào)整好中國這個巨大市場，美的庫卡會是一個比較有競爭力的企業(yè)。
關(guān)于庫卡2021年上半年業(yè)績大漲，高超認為有以下幾方面的原因。首先，得益于我國制造業(yè)的強勁復蘇。我國已成為工業(yè)機器人最重要的市場，目前我國的新裝機量遠高于日美等發(fā)達經(jīng)濟體，同時我國制造業(yè)每萬人裝機量又遠低于新加坡、韓國等領(lǐng)先國家，說明我國工業(yè)機器人市場空間廣闊。2021年上半年，我國制造業(yè)已從新冠肺炎疫情的不利影響中恢復并開啟高速增長，這為庫卡業(yè)績的止跌回升創(chuàng)造了條件。其次，得益于疫情帶來的新需求。疫情期間傳統(tǒng)勞動密集型制造業(yè)受到較大沖擊，企業(yè)更加意識到使用工業(yè)機器人建立自動化、智能化生產(chǎn)線的重要性，這為庫卡帶來了新的訂單和新的客戶。三是庫卡前期的研發(fā)和技術(shù)積累也令其受益。庫卡近年來在汽車、一般工業(yè)、運動控制、物流、電子工業(yè)等領(lǐng)域持續(xù)推出具有更強性能的新產(chǎn)品，2020年又拓展了在醫(yī)療領(lǐng)域的應用，增強了自身的競爭力。
此外，庫卡的中國本土化戰(zhàn)略初見成效。庫卡于2019年成立了中國事業(yè)部，針對中國市場制定了發(fā)展規(guī)劃和落實措施，同時推動與美的集團的業(yè)務整合，逐步發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢，借助美的集團的資源擴大自身在中國市場的影響力。
高超表示，未來我國工業(yè)機器人市場仍將保持較高增速，主要應用場景將由汽車和電子電器產(chǎn)業(yè)逐步拓展到食品、醫(yī)藥、化工、金屬加工、光伏等多個產(chǎn)業(yè)。同時，多種新型人工智能技術(shù)以及智能傳感技術(shù)將應用于工業(yè)機器人并進行迭代優(yōu)化，推動工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，我國工業(yè)機器人產(chǎn)量達到17.36萬套，同比增長69.8%，位居全球第一。庫卡中國是2020年庫卡集團五個業(yè)務部門中唯一一個訂單同比增長的部門。中國市場對庫卡的重要性不言而喻。
張毅向《中國電子報》記者表示：“我覺得這次對庫卡來說會是一個轉(zhuǎn)折點。中國的工業(yè)智能化程度越來越高，而且發(fā)展速度、投入速度、成長速度都非常之快。這個巨大的市場，工業(yè)門類也很多，總體來說成長性也最高。我相信，對庫卡來說，中國市場會是一個巨大的引擎。”
作者丨楊鵬岳
編輯丨連曉東
美編丨馬利亞
