芯耀
6256
裁員的同時為何股價大漲？
隨著全球汽車產(chǎn)業(yè)向智能化、自動化的快速發(fā)展，車載激光雷達（LiDAR）作為智能駕駛系統(tǒng)中的關鍵傳感器之一，已經(jīng)成為推動自動駕駛、ADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)）等技術發(fā)展的核心組件。激光雷達在精準感知、環(huán)境檢測、障礙物識別等方面具有無可替代的優(yōu)勢，特別是在L3及以上級別的自動駕駛系統(tǒng)中，激光雷達的應用將大幅提升駕駛安全性與可靠性。
作為全球激光雷達領域的龍頭企業(yè)，禾賽科技（Hesai?Technology）在2024年12月宣布其激光雷達月交付量突破10萬臺，成為全球首家實現(xiàn)此目標的激光雷達制造商。與此同時，禾賽科技也宣布了將在2025年將其主要激光雷達產(chǎn)品的價格減半，尤其是其下一代用于高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）的激光雷達產(chǎn)品ATX，預計售價將低于200美元，僅為當前AT128型號價格的一半。禾賽科技表示，盡管價格大幅下降，但因為可以大幅降低成本，這一策略并不會影響公司的利潤率，反而可能進一步激發(fā)市場需求，提升整體銷售量。
消息一出，2024年12月9日，禾賽科技股價從4.75美元躍升至11美元，漲幅超過100%。12月17日，股價進一步飆升至12.75美元，創(chuàng)下自2023年8月以來的新高。12月30日，禾賽科技的股價再次上漲，開盤報14.1美元，漲幅為4.29%。股價的連續(xù)上漲凸顯了投資者對禾賽科技在自動駕駛、機器人等領域的技術優(yōu)勢和市場潛力充滿信心。
然而在眾多好消息的同時，多家媒體也在同期傳出了禾賽科技年底裁員15%的信息，以及傳出禾賽科技的頭部市占率被競爭對手速騰聚創(chuàng)超過的傳言。為何訂單和股價雙漲，卻還要裁員呢？激光雷達價格減半，不怕利潤率大幅下降嗎？帶著這樣的疑問，筆者分析了近幾年禾賽科技的相關年報。
禾賽科技發(fā)展歷程及關鍵時間點
禾賽科技發(fā)展里程碑，來源：與非研究院
禾賽科技成立于2014年10月，最初以氣體傳感器起家，隨后逐步將業(yè)務重心轉(zhuǎn)移到激光雷達產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售上。禾賽科技的創(chuàng)始人團隊具有深厚的學術背景和技術積累，創(chuàng)始人孫愷畢業(yè)于斯坦福大學機械和電子工程系，首席執(zhí)行官李一帆畢業(yè)于清華大學學士和美國伊利諾伊大學博士，首席技術官向少卿則擁有電子和光學工程雙碩士背景。這種強大的技術背景為禾賽科技在激光雷達領域的快速發(fā)展奠定了基礎。
初創(chuàng)階段（2014-2016年）
禾賽科技在成立初期主要致力于氣體傳感器的研發(fā)與制造，尤其專注于甲烷泄漏檢測。然而，隨著技術積累和市場需求的變化，公司于2016年開始將業(yè)務重心轉(zhuǎn)移到激光雷達產(chǎn)品的研發(fā)。激光雷達技術成為禾賽科技未來發(fā)展的核心，尤其在無人駕駛和自動駕駛領域，激光雷達被視為實現(xiàn)自動駕駛的關鍵技術之一。
營收增長與技術突破（2017-2022年）
禾賽科技在2017年推出了新款40線激光雷達Pandar40，這一產(chǎn)品突破了國外同檔次激光雷達產(chǎn)品的技術壟斷，獲得了博世集團、百度等全球知名客戶的支持。通過不斷的技術創(chuàng)新與市場開拓，禾賽科技的激光雷達產(chǎn)品逐漸在全球市場站穩(wěn)腳跟，成為自動駕駛和高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）的重要解決方案供應商。
從2017年至2022年，禾賽科技的年營收持續(xù)增長。2019年，公司營收達到3.48億元人民幣，2020年增長至4.16億元人民幣，2021年躍升至7.21億元人民幣，2022年繼續(xù)保持增長，達到7.93億元人民幣，年均增長率顯著。禾賽科技的激光雷達累計出貨量突破10萬臺，并成為全球首家單月交付超過1萬臺激光雷達的公司。2022年，禾賽科技在全球激光雷達量產(chǎn)領域排名第一，并成功進入高端市場，服務全球15家頂級自動駕駛公司中的12家。
財務表現(xiàn)與挑戰(zhàn)（2019-2023年）
盡管禾賽科技在激光雷達領域取得了顯著的技術突破和市場份額，但公司在此期間面臨較大的財務壓力。尤其是由于持續(xù)的研發(fā)投入和激烈的市場競爭，禾賽科技在2019年至2023年間多次出現(xiàn)虧損。例如，2019年、2020年和2021年的凈虧損分別為1.49億元、1.07億元和2.45億元。高額的研發(fā)支出是導致虧損的主要原因，但公司仍保持著強勁的增長勢頭。
上市與資本運作（2021-至今）
禾賽科技的上市進程經(jīng)歷了多個波折。2021年1月，禾賽科技向上海證券交易所提交了科創(chuàng)板上市申請，計劃募資20億元人民幣，用于智能制造和核心技術的研發(fā)。但由于市場環(huán)境的變化，禾賽科技在兩個月后撤回了上市申請。此后，禾賽科技轉(zhuǎn)向美國資本市場，2023年1月向美國證監(jiān)會提交招股書，計劃在納斯達克上市。2023年2月9日，禾賽科技成功登陸納斯達克，股票代碼“HESAI”，成為中國激光雷達第一股。
禾賽科技的上市表現(xiàn)超出市場預期，IPO發(fā)行價為19.00美元/ADS，公開發(fā)行1000萬股，募資總額為1.9億美元。上市首日，禾賽科技股價上漲10.79%，市值達到26.21億美元，展現(xiàn)出投資者對其未來發(fā)展?jié)摿Φ母叨日J可。禾賽科技成為中國激光雷達公司赴美上市的最大IPO之一，也是2021年以來首個成功融資超過1億美元的中國企業(yè)。
禾賽科技激光雷達產(chǎn)品線介紹
禾賽激光雷達產(chǎn)品線介紹，來源：與非研究院整理
禾賽科技的核心產(chǎn)品是高分辨率3D激光雷達，這些產(chǎn)品的特點在于能夠提供極高的分辨率和精度，滿足自動駕駛、ADAS和機器人等領域的嚴苛要求。禾賽科技的激光雷達產(chǎn)品根據(jù)不同的應用需求， 覆蓋不同的應用場景。比如AT128：車規(guī)級遠距半固態(tài)激光雷達，集成128個掃描通道，采用芯片化技術，降低制造成本，已向ADAS客戶交付6.2萬顆。
FT120：純固態(tài)近距離補盲激光雷達，具備100°x75°超廣角FOV，主要用于自動駕駛和智能機器人等領域。
ET25：車規(guī)級超薄遠距激光雷達，具備250米測距能力，適用于ADAS前裝量產(chǎn)市場。
- AT系列
AT系列激光雷達是禾賽科技的明星產(chǎn)品，具有高精度和高分辨率，廣泛應用于自動駕駛、ADAS和機器人等領域。AT系列采用了MEMS微振鏡和其他先進的固態(tài)技術，使得產(chǎn)品在保證高性能的同時，具備更輕便、更可靠的優(yōu)勢。
AT系列的AT128是基于MEMS微振鏡的半固態(tài)激光雷達，具有高精度和高分辨率，能夠精準地識別周圍環(huán)境，廣泛應用于自動駕駛和高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）。AT128采用MEMS微振鏡技術，使得雷達體積更加緊湊，性能更加穩(wěn)定，適用于復雜道路環(huán)境下的高精度感知需求。AT512則是更高線數(shù)的激光雷達，具有512條掃描線，能夠?qū)崿F(xiàn)300米標準測距，最大可達400米的遠程感知，適用于長距離感知的自動駕駛需求。ATX系列作為超廣角激光雷達，其體積比AT128縮小了60%，并且仍能保持卓越的性能，適用于L2+級別的智能駕駛應用。
- XT系列
XT系列激光雷達是禾賽科技針對ADAS市場推出的一款高性能長距激光雷達。XT系列的特點是其較高的分辨率和長距離測距能力，適用于自動駕駛、ADAS等領域，能夠提供高精度的感知數(shù)據(jù)，幫助自動駕駛車輛實現(xiàn)精確的環(huán)境感知。
XT系列的XT32和XT128都是面向ADAS市場的激光雷達。XT32采用32條掃描線，具有較高的分辨率，最大測距可達到500米，點頻高達100萬點/秒，能夠在遠距離上獲取精確的環(huán)境數(shù)據(jù)，適用于高速公路等長距離感知需求。XT128則提供128條掃描線，能夠提供更高的精度和分辨率，滿足更高要求的自動駕駛感知任務。XT系列的激光雷達具有較長的使用壽命（超過30000小時），能夠在惡劣的環(huán)境下長期穩(wěn)定工作。
- FT系列
FT系列激光雷達是禾賽科技推出的一款適用于自動駕駛領域的高性能激光雷達，具有較高的測距能力和精度，適用于智能駕駛的多種場景。
FT120作為一款120線激光雷達，能夠提供高達200米的測距能力，并且具有非常高的點頻，能夠?qū)崿F(xiàn)精細的環(huán)境感知。它的水平和垂直角分辨率為0.2°，能夠提供極為細致的感知數(shù)據(jù)，適用于高精度的自動駕駛場景。FT120的測距能力和分辨率使其在智能駕駛中的應用更加廣泛，尤其是在復雜的城市駕駛環(huán)境中，能夠提供非常精確的感知能力。
- JT系列
JT系列激光雷達是禾賽科技專為機器人領域設計的一款激光雷達產(chǎn)品。該系列產(chǎn)品能夠提供360度的高精度探測能力，適用于服務機器人、工業(yè)自動化等領域。JT系列具有廣視野和高精度3D成像能力，能夠在復雜環(huán)境下有效識別物體。
JT系列的激光雷達特別適用于服務機器人，如無人清掃機器人、無人運送機器人等，其360度的探測能力能夠確保機器人在復雜環(huán)境中實時感知周圍物體，并作出快速反應。JT系列的激光雷達在性能上充分滿足機器人對高精度感知的需求，能夠幫助機器人實現(xiàn)更高效的作業(yè)和決策。
除了激光雷達產(chǎn)品，禾賽科技還致力于激光氣體傳感器的研發(fā)與生產(chǎn)，主要包括激光甲烷遙測儀和激光氧氣傳感器等。公司計劃推出的新型設備HS4000，是一款高精度的激光甲烷遙測儀，能夠在復雜環(huán)境下對甲烷等氣體進行精準探測。禾賽科技的激光氣體傳感器廣泛應用于氣體檢測、環(huán)境監(jiān)測等領域，為用戶提供精準可靠的檢測數(shù)據(jù)。
禾賽科技自研芯片介紹，來源：與非研究院
此外，禾賽科技通過自主研發(fā)激光雷達專用芯片，進一步推動了行業(yè)的技術進步和成本降低。其HESA系列芯片每一代都朝著更高集成度演進，通過高度集成控制、轉(zhuǎn)換及處理電路，實現(xiàn)對上百個激光發(fā)射/接收通道的高質(zhì)量控制和運算，從而減少元器件數(shù)量、簡化結(jié)構、提升可靠性，并降低成本。
通過將多個激光發(fā)射和接收通道集成到單個芯片上，禾賽科技顯著提高了激光雷達的性能和集成度，降低了生產(chǎn)成本。例如，AT128激光雷達集成了128個掃描通道，F(xiàn)T120采用Flash技術集成128個激光發(fā)射通道。
禾賽科技重要合作客戶介紹
禾賽科技的主要客戶及合作伙伴，來源：與非研究院
禾賽科技自成立以來，與多個國內(nèi)外知名企業(yè)建立了長期的合作關系，合作范圍涵蓋了自動駕駛、智能電動汽車、機器人配送、自動駕駛出租車等多個應用場景。
據(jù)了解，目前禾賽已與國內(nèi)多家知名車企達成了前裝量產(chǎn)合作，如理想汽車、一汽紅旗、零跑汽車、長安汽車等。同時，禾賽也與多個國際車企建立了合作關系，包括奧迪、通用汽車等，這些車企的多個車型將搭載禾賽的激光雷達產(chǎn)品。
截至2023年，禾賽與15家主流OEM（原始設備制造商）和Tier-1供應商建立了合作關系，累計獲得50余款車型的量產(chǎn)定點。
禾賽科技還與多個領先技術公司建立了合作關系，推動其激光雷達技術在更廣泛的應用領域的拓展。例如，禾賽與NVIDIA的合作使其激光雷達能夠與NVIDIA的Omniverse平臺兼容，助力自動駕駛系統(tǒng)的更高效訓練和仿真。此外，禾賽還與全球領先的自動駕駛公司如Zoox、Aurora等合作，為其提供定制的激光雷達解決方案。在機器人領域，禾賽與美團、Nuro等公司合作，為其自動配送車和機器人提供高精度激光雷達，助力其無人配送技術的發(fā)展。
禾賽科技的快速發(fā)展離不開強大的資本支持。自成立以來，累計獲得來自小米、美團、博世、百度等知名機構的融資，金額超過5億美元。禾賽的股東中，百度和博世分別持有7.88%和7.65%的股份，這不僅為禾賽提供了資金支持，也為其在自動駕駛和智能硬件領域的技術研發(fā)提供了強有力的支持。
連續(xù)三年營收第一，市占率遙遙領先
全球?L4?自動駕駛激光雷達禾賽科技市占率達到74%，蟬聯(lián)第一，來源：Yole
禾賽科技（Hesai?Technology）是全球車載激光雷達市場的領軍者，連續(xù)三年獲得全球車載激光雷達市場營收的第一位。根據(jù)Yole?Intelligence發(fā)布的2024年全球車載激光雷達市場報告，禾賽科技在2023年的全球市場份額高達37%，牢牢占據(jù)市場主導地位。除了禾賽，速騰聚創(chuàng)（RoboSense）、圖達通（Quanergy）等企業(yè)也在全球市場中占據(jù)重要地位。速騰聚創(chuàng)和圖達通分別占據(jù)了全球市場10%和9%左右的份額，法雷奧（Valeo）和大疆覽沃（Livox）則分別占據(jù)了13%和7%的市場份額。
速騰聚創(chuàng)在國內(nèi)市場占據(jù)第二的位置。其激光雷達產(chǎn)品廣泛應用于乘用車、商用車以及無人駕駛物流車等領域。速騰聚創(chuàng)的激光雷達產(chǎn)品技術以MEMS（微機電系統(tǒng)）與機械式激光雷達相結(jié)合為特色，憑借其較低的成本和良好的性能，逐漸獲得國內(nèi)外市場的認可。
圖達通（Innovusion）在中國市場也占據(jù)著重要地位。圖達通專注于超遠距離激光雷達的研發(fā)，其產(chǎn)品廣泛應用于車路協(xié)同、軌道交通、工業(yè)自動化等多個領域。盡管圖達通的市場份額較禾賽和速騰聚創(chuàng)略低，但憑借其在高精度遠程探測方面的技術優(yōu)勢，依然在行業(yè)中占有一席之地。
中國的激光雷達企業(yè)在技術創(chuàng)新、產(chǎn)品性能和成本控制方面具有強大優(yōu)勢，特別是禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、圖達通等國內(nèi)企業(yè)，已經(jīng)在全球市場中占據(jù)了舉足輕重的位置。2024年，中國企業(yè)預計占據(jù)全球車載激光雷達市場的84%。值得一提的是，華為在中國市場的激光雷達技術也逐步嶄露頭角。2024年，華為在國內(nèi)激光雷達供應商中的市場份額已達6%，雖然相較于禾賽等公司份額較小，但憑借其在通信技術和人工智能領域的深厚積累，華為的激光雷達產(chǎn)品已在智能化、網(wǎng)聯(lián)化領域展現(xiàn)出巨大潛力，未來有望成為市場的重要玩家。
2023年激光雷達市占率，來源：Yole、與非研究院整理
關鍵財務數(shù)據(jù)分析，從虧損逐漸轉(zhuǎn)向盈利
禾賽科技關鍵財務數(shù)據(jù)，來源：與非研究院整理，禾賽科技歷年年報季報
- 營業(yè)收入：穩(wěn)步增長，呈現(xiàn)上升趨勢
從上表可以看出，禾賽科技的營業(yè)收入在2019年至2023年間逐年增長，體現(xiàn)了公司在市場擴展、產(chǎn)品需求以及技術創(chuàng)新方面的進步。具體來說：
2019年，禾賽的營業(yè)收入為3.48億元，較小的起步主要與當時市場對激光雷達技術的需求尚在培育階段相關。
到2020年，收入增長至4.16億元，增幅為19.5%。盡管全球疫情對許多行業(yè)產(chǎn)生了影響，禾賽依舊在這一年實現(xiàn)了營收增長，表明其在特定市場上獲得了競爭優(yōu)勢。
在2021年，收入大幅躍升至7.21億元，同比增長73.5%。這一年收入增速的加快表明禾賽科技的激光雷達技術開始獲得更多市場的青睞，尤其是ADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)）領域的廣泛應用。
進入2022年，營業(yè)收入達到12.03億元，同比增長66.8%。這一增長的主要原因是禾賽的技術和產(chǎn)品線不斷拓展，激光雷達產(chǎn)品的應用場景逐步豐富。
最顯著的增長出現(xiàn)在2023年，禾賽的營業(yè)收入達到了18.77億元，同比增長56.2%。這一年，禾賽不僅在國內(nèi)市場取得突破，國際市場也開始接受其技術，尤其是在自動駕駛和智能制造領域，推動了公司收入的持續(xù)增長。
2024年第一季度的營業(yè)收入為3.59億元，同比下降16.5%，環(huán)比下降36%。這一下降主要與季節(jié)性因素和市場波動有關，尤其是2024年初的市場需求較為疲軟。然而，季度間的波動并未影響禾賽的長遠增長態(tài)勢，預計在未來幾個季度內(nèi)，收入將逐步恢復。
- 凈利潤：持續(xù)虧損但逐步收窄，向盈利轉(zhuǎn)型
禾賽科技自成立以來，一直面臨盈利困境，雖然營業(yè)收入逐年增長，但凈利潤一直處于虧損狀態(tài)。從2019年到2023年，凈利潤情況如下：
2019年，禾賽科技的凈虧損為1.2億元，表明公司當時正處于高速發(fā)展階段，較大的研發(fā)投入和生產(chǎn)成本是主要的虧損來源。
2020年，虧損有所收窄至1.07億元，說明公司在研發(fā)和生產(chǎn)效率上有了部分優(yōu)化，業(yè)務有所成效，但盈利仍面臨較大壓力。
到2021年，凈虧損增至2.45億元，虧損幅度加大，這一時期禾賽的研發(fā)和市場開拓投入增加，尤其是在新技術的探索和國際市場的拓展方面，導致了虧損的擴大。
2022年，凈虧損為1.65億元，虧損幅度較2021年有所收窄。雖然公司依然處于虧損狀態(tài)，但收窄的虧損表明禾賽在成本控制和技術優(yōu)化方面取得了一定進展。
進入2023年，凈虧損進一步擴大至4.76億元，表明公司在規(guī)模擴張和國際市場拓展方面的成本增加較為顯著。盡管如此，公司仍在持續(xù)的技術研發(fā)和市場開拓中，為未來盈利打下了基礎。
在2024年的季度報告中，盡管禾賽依然處于虧損狀態(tài)，但其虧損幅度開始逐步收窄。具體來看：
Q1虧損1.07億元，毛利率38.8%，環(huán)比下降16.5%，但激光雷達交付量同比增長69.7%，市場需求依然強勁。
Q2虧損0.72億元，毛利率45.1%，顯示出成本控制和生產(chǎn)效率的進一步優(yōu)化。
Q3虧損0.70億元，毛利率提升至47.7%，繼續(xù)優(yōu)化運營和控制成本。
雖然公司仍處于虧損狀態(tài)，但從季度數(shù)據(jù)來看，虧損幅度逐步收窄，這表明禾賽在盈利能力上正在逐步改善，尤其是在控制成本和提升生產(chǎn)效率方面取得了積極進展。
- 毛利率：波動中呈現(xiàn)提升趨勢
禾賽科技的毛利率在過去幾年經(jīng)歷了波動，但整體呈現(xiàn)出上升趨勢。2019年至2023年毛利率的表現(xiàn)如下：
2019年，毛利率為70.3%，表明公司在初期的產(chǎn)品定價和技術優(yōu)勢上較為強勢。
2020年，毛利率下降至57.5%，主要由于全球疫情對供應鏈和生產(chǎn)效率的影響。
2021年，毛利率進一步下降至53%，公司依然面臨較高的生產(chǎn)和運營成本，特別是在技術研發(fā)和市場拓展方面的資金投入較大。
2022年，毛利率繼續(xù)下降至44%，這一年禾賽在規(guī)模擴張和產(chǎn)品創(chuàng)新方面的成本較高，導致了毛利率的進一步下滑。
2023年，毛利率回升至66.1%，標志著禾賽在成本控制、生產(chǎn)效率提升和技術創(chuàng)新方面的成果。公司通過優(yōu)化供應鏈、提升生產(chǎn)效率、擴大產(chǎn)量等方式，逐步降低了成本，從而提升了毛利率。
在2024年，禾賽的毛利率持續(xù)提升：
Q1毛利率為38.8%，較2023年有所下降，但仍具備較強的盈利能力。
Q2毛利率為45.1%，顯示出公司在成本控制和生產(chǎn)效率方面的持續(xù)改善。
Q3毛利率進一步提升至47.7%，表明禾賽的運營效率和市場拓展策略逐步奏效，未來毛利率有望進一步攀升。
- 激光雷達交付量：持續(xù)增長，市場需求強勁
禾賽的激光雷達交付量顯示了其在行業(yè)內(nèi)的市場份額和產(chǎn)品的市場需求。從2019年至2024年各季度的交付量來看，禾賽的激光雷達交付量呈現(xiàn)出持續(xù)增長的趨勢：
在2021年，禾賽的激光雷達交付量為54,000臺。
到2022年，交付量增長至122,000臺，增長幅度超過100%。
在2023年，禾賽的激光雷達交付量進一步增加，達到了200,000臺，顯示出自動駕駛、智能交通等領域?qū)す饫走_的需求急劇增加。
2024年第一季度，禾賽激光雷達交付量同比增長69.7%，第二季度增長66.1%，第三季度則突破了134,000臺，且ADAS產(chǎn)品交付量占比高。
為何打價格戰(zhàn)？禾賽科技的隱憂
從上述財務數(shù)據(jù)和市場格局可知，禾賽科技近年來市場份額和出貨量穩(wěn)步增長。同時面臨汽車自動駕駛市場和機器人市場的快速增長機遇期，可謂是趕上了風口。技術方面，禾賽科技擁有自主研發(fā)和技術積累，其產(chǎn)品具有較大的領先優(yōu)勢和技術紅利。
然而，在這個背景下，禾賽科技卻面臨隱憂：
首先，市場競爭的加劇對禾賽科技構成了巨大壓力。除了特斯拉、百度、華為等全球科技巨頭的競爭，禾賽科技還面臨著速騰聚創(chuàng)、圖達通等本土激光雷達企業(yè)的強力崛起。尤其是特斯拉的Optimus人形機器人和其他科技巨頭的激光雷達技術不斷進步，迫使禾賽科技不斷加大研發(fā)投入，以保持技術優(yōu)勢。
其次，行業(yè)趨勢的變化，特斯拉這樣的頭部企業(yè)依然傾向于采用純視覺方案替代激光雷達，這進一步加劇了市場競爭的復雜性。純視覺方案不僅成本低，而且隨著智能算法的不斷改進，其在自動駕駛中的表現(xiàn)也在不斷提高，這對禾賽科技的激光雷達產(chǎn)品形成了替代威脅。隨著自動駕駛技術的快速進步，激光雷達是否仍然是自動駕駛系統(tǒng)的必備配置成為行業(yè)關注的焦點。許多車企開始轉(zhuǎn)向視覺方案，部分車企甚至自研激光雷達產(chǎn)品，這對禾賽科技構成了不小的挑戰(zhàn)。
第三，盈利能力也是禾賽科技面臨的一大挑戰(zhàn)。盡管公司在營收上有所增長，但由于高額的研發(fā)投入和生產(chǎn)成本，其凈利潤長期處于虧損狀態(tài)。尤其是在2024年，禾賽科技的凈虧損進一步擴大，第三季度凈虧損達到7040萬元。2025年禾賽科技將采取的降價策略，雖然會提高市占率，但無疑也會帶來更高的成本壓力，這可能導致公司的盈利空間進一步壓縮，禾賽科技將面臨更加嚴峻的財務挑戰(zhàn)。
總的來說，禾賽科技在技術和市場格局上具有一定的領先優(yōu)勢，但也面臨被競爭對手追趕的隱憂。從這個角度來看，主動開啟價格戰(zhàn)擴大市占率，無疑是禾賽科技憑借資本助力，清掃戰(zhàn)場的一個手段，因為確實激光雷達這個賽道，真正實現(xiàn)盈利的企業(yè)并不多。估計對于這些同行來說，2025年將是一個更加難熬的一年。
