芯耀
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作者：豐寧
在剛剛過去的2023年，多數(shù)芯片設計公司都感受到了市場的寒意。
從上市企業(yè)的上半年營收來看，情況也比較糟糕。中國半導體行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的108家芯片設計上市公司里面，半年報盈利企業(yè)66家，虧損企業(yè)42家，虧損率達到38.9%，而2023年前十大設計企業(yè)進入門檻也從2022年的70億下降到65億，這些都說明了規(guī)模以上企業(yè)在半導體行業(yè)周期的下行期間遭遇到困難。
如此來看，芯片設計企業(yè)大面積出現(xiàn)虧損可能會成為2023年該行業(yè)無法回避的現(xiàn)實。隨著近日各公司年度業(yè)績預告的密集披露，芯片設計市場情況究竟如何？半導體產業(yè)縱橫帶領大家一探究竟。
?01、多家IC設計公司業(yè)績預告
上表統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，表中的28家芯片設計企業(yè)中，2023年實現(xiàn)盈利的有18家，出現(xiàn)虧損的有10家。再看凈利潤的同比表現(xiàn)，28家芯片設計企業(yè)中，凈利潤同比增加的有海光信息、晶豐明源、賽微電子、奧比中光、中科藍訊、樂鑫集成、卓勝微和唯捷創(chuàng)芯八家，未曾公布同比情況的有9家，剩余的11家芯片設計企業(yè)的凈利潤均同比下滑。此外，實現(xiàn)扭虧為盈的廠商也不少，包括艾為電子、賽微電子、匯頂科技、思特威等。
值得注意的是，帝奧微在2023年全年的凈利潤同比下滑91.36%-94.24%；景嘉微凈利潤同比下滑78.89%-81.66%；全志科技凈利潤同比下滑88.15%-91.47%；瀾起科技凈利潤同比下滑62.3%-66.1%；聚辰股份凈利潤同比下滑70.89%-73.15%；兆易創(chuàng)新凈利潤同比下滑92.45%；普冉股份凈利潤同比下滑150.51%-175.77%；敏芯股份凈利潤同比下滑63.83%-118.44%。這幾家企業(yè)的凈利潤同比降幅均超過了50%。
其中景嘉微表示，2023年，公司業(yè)績同比大幅下降，主要系公司圖形顯控領域產品銷售以及芯片領域產品銷售大幅下降，以及產品毛利率較去年同期有所下降。
瀾起科技公告稱，受全球服務器及計算機行業(yè)需求下滑導致的客戶去庫存影響，2023年公司DDR4內存接口芯片與津逮CPU出貨量較上年同期有所減少，因此公司營業(yè)收入較上年同期下降。
聚辰股份表示個人電腦及服務器市場需求的疲軟，使得全球主要內存模組廠商通過暫停采購和削減產能等方式減輕庫存壓力，導致報告期內公司 SPD 產品的銷量及收入較上年同期出現(xiàn)較大幅度下滑，成為影響公司業(yè)績下滑的主要因素。
再看營業(yè)收入情況，表中已公布營收預測的芯片設計企業(yè)有20家，營收同比相對于凈利潤同比的表現(xiàn)要好得多，20家企業(yè)中有15家企業(yè)實現(xiàn)營收同比增加，只有5家出現(xiàn)同比下滑。
半導體企業(yè)去年業(yè)績不佳的主要原因是行業(yè)周期的影響，對芯片設計企業(yè)而言尤其如此，國內芯片產能在2022年中達到頂峰，當年三四季度，各家開始大力減價去庫存，這一過程大致持續(xù)了一年有余，截至2023年三季度，芯片價格一直處于下行通道。
在下游客戶砍單的同時，來自上游的元器件成本壓力也不容小覷。例如瑞芯微在公告中表示，半導體設計行業(yè)作為產業(yè)上游，經歷了全球電子產品需求下降的影響，另外晶圓成本上漲，市場競爭激烈、產品銷售價格承壓，導致毛利下降；報告期內公司凈利潤同比下降46.88%-55.96%。
由于市場需求旺盛，上游晶圓的價格不僅不下跌，反而長期保有上漲勢能，而消費電子的疲弱，又讓下游客戶紛紛砍單，芯片設計企業(yè)被夾在其中左右為難。
接下來，按照產品分類，再看一下芯片設計業(yè)各細分賽道的具體情況。
?02、各賽道的具體表現(xiàn)
模擬市場出現(xiàn)轉機
首先看模擬芯片市場，模擬芯片可以稱得上是“半導體行業(yè)的晴雨表”。模擬芯片是半導體技術的一個關鍵組成部分，它們在多種電子設備中扮演著至關重要的角色，從而使得它們的市場表現(xiàn)能夠作為評估整個半導體行業(yè)健康狀況和前景的一個重要指標。
就國產模擬芯片市場來說，其實在今年5月之前，模擬芯片的市況都還算堅挺，并沒有受到半導體市場整體萎靡的太大影響。只是在隨后的5月TI發(fā)動價格戰(zhàn)后，國產模擬芯片市場才真正進入至暗時刻。自此，庫存高企、降價求售成為不少廠商的常態(tài)。
就連國際龍頭意法半導體、安森美、恩智浦的庫存周轉天數(shù)也呈現(xiàn)居高不下的態(tài)勢，雖減產動作仍在持續(xù)，但從當時的狀況來看，模擬市場情況仍不容樂觀。
隨著市場進入下半年，一些企業(yè)如卓勝微、艾為電子和晶豐明源等開始迎來轉機，總體實現(xiàn)了增長的趨勢。
2023年前三個季度艾為電子的庫存周轉天數(shù)分別為 297.22 天、168.76 天、113.1 天；思瑞浦的庫存周轉天數(shù)分別為 221.59 天、217.42 天、360.06 天；芯?？萍?/strong>的庫存周轉天數(shù)分別為 464.85 天、312.76 天、225.84 天；帝奧微的庫存周轉天數(shù)分別為 259.52 天、213.72 天、191.60 天；晶華微的庫存周轉天數(shù)分別為 893.08 天、555.95 天、624.07 天；芯朋微的庫存周轉天數(shù)分別為 240.69 天、211.3 天、184.54 天。
可以看到，國產模擬芯片廠商的庫存周轉天數(shù)正在明顯縮短。此外從近日一些模擬芯片廠商公布的業(yè)績預測中，也可讀出一些積極信號。
艾為電子2023年的銷售數(shù)量創(chuàng)歷史新高，庫存也較去年同期減少20.00%左右。在盈利方面，2023年艾為電子實現(xiàn)扭虧為盈，歸屬于母公司所有者的凈利潤為3800萬元到5700萬元。
卓勝微在2023年年度業(yè)績預測報告中指出，雖然上半年全球經濟增速放緩使得公司主要下游應用智能手機市場需求疲軟，但是下半年受益于節(jié)假日消費刺激傳導和客戶庫存結構逐步優(yōu)化，下游客戶需求有所增長。卓勝微預計2023年度實現(xiàn)營業(yè)收入43.94億元，較去年同期增長約19.50%。預計2023年歸屬于上市公司的凈利潤為10.8億元-11.6億元，比上年同期增長1.01%～9.15%。
值得注意的是，在2023年Q3，模擬廠商艾為電子、卓勝微、力芯微、晶華微就曾遞交了出色的季度報告。
存儲廠商無一逃過凈利下滑
2023年，存儲芯片的價格一跌再跌，全球存儲市場價值滑坡預計達到了38.8%，直接原因就是供過于求導致需求迅速下滑。去年NAND閃存市場的總營收大約在354億美元左右。DRAM的周期雖然和NAND不一樣，但2023年的整體市場情況也類似，過剩的供給與需求端疲軟，導致DRAM價格走低，主要的DRAM供應商也在不斷減產、降庫存。
借用美光科技首席執(zhí)行官Mehrotra的一句話來說，“半導體內存和存儲行業(yè)正面臨過去13年來最嚴重的低迷，價格環(huán)境異常疲軟?！彪S著各大廠商持續(xù)推進減產策略，調整產能、降低稼動率、彈性調整產品組合和資本支出，終于在2023年的最后一個季度，存儲市場開始出現(xiàn)明顯回溫，DRAM和NAND的均迎來價格上調。
經歷了全年的需求不振，存儲芯片廠商的業(yè)績難逃沖擊。
觀察發(fā)現(xiàn)，統(tǒng)計中的7家廠商的凈利潤均呈現(xiàn)了不同程度的下滑，其中兆易創(chuàng)新和普冉股份的凈利潤甚至同比下降了92.45%和150.51%-175.77%。江波龍、佰維存儲、普冉股份在2023年均出現(xiàn)了虧損。
MCU迎來價格上漲
2022 年開始，因為下游消費電子萎靡，加上芯片設計廠與晶圓制造廠簽署了不可撤銷訂單，MCU 廠商庫存積壓越來越嚴重，曾經漲價幾十倍的 MCU，出現(xiàn)了雪崩式的下滑。
有了這樣的前因，2023 年上半年 MCU 公司經歷了庫存噩夢。
到了2023下半年，特別是從9月開始，全球MCU市場出現(xiàn)復蘇信號。中國大陸市場MCU頭部廠商兆易創(chuàng)新、中穎電子都表示價格進入觸底階段，樂鑫的庫存已降至正常水位。兆易創(chuàng)新表示，消費類去庫存比較明顯，中穎電子此前簽訂了長期協(xié)議，下半年庫存預計小幅增加，中微半導則表示，庫存正在減少。
雖然有明顯回暖跡象，但2023下半年的MCU市場總體狀況并不樂觀，特別是終端消費需求并未明顯提振。樂鑫訂單能見度僅為1個月；微芯表示，客戶正加速取消或推遲訂單，對車用MCU業(yè)務展望悲觀；國芯科技表示，由于汽車產業(yè)鏈下游面臨芯片去庫存壓力，汽車MCU短期需求不足。
直至2024年1月，本土MCU開始傳出漲價消息。摩根士丹利最新報告指出，兆易創(chuàng)新32位MCU現(xiàn)貨價格上漲10%至人民幣7.7元，而意法半導體32位MCU價格則繼續(xù)下跌，下跌16%至人民幣10.5元，兩者走勢不同。大摩指出，兆易創(chuàng)新32位MCU反彈，主要是由于通路庫存壓力減輕，經銷商不再大幅給予折扣銷售產品。
目前，通路庫存為1.5個月，2023年12月為兩個月，庫存確有下降，但市場需求依然疲弱，在過去一個月基本上沒有變化，消費者需求復蘇緩慢。產業(yè)界人士指出，由于消費性市場需求不溫不火，庫存持續(xù)消化中，MCU市況短期能見度較低。廠商認為，整體市況復蘇仍取決于總體經濟走勢，然而產業(yè)已在2023年第四季步入谷底，伴隨庫存恢復正常水位，2024年應較2023年樂觀。
中穎電子解釋業(yè)績變動原因為受行業(yè)景氣周期影響，公司的銷售及毛利率下滑，導致凈利潤下滑明顯。
國民技術在公告中解釋本次業(yè)績變動的原因為：首先由于受到行業(yè)周期波動等多重因素影響，終端市場需求依然低迷，集成電路行業(yè)面臨的價格調整、庫存去化和市場競爭壓力仍在持續(xù)上升，報告期內公司集成電路產品的銷售收入和毛利率同比下降。其次，負極材料行業(yè)前期大規(guī)模新建產能逐步釋放，供需狀況發(fā)生變化，產能開始呈現(xiàn)結構性過剩狀態(tài)，同時負極材料頭部廠商石墨化加工自供比例不斷提升，對負極材料價格造成沖擊，報告期內公司負極材料產品的銷售價格和毛利率同比大幅下降。
處理器受終端市場需求周期影響較大
表中主營處理器芯片的廠商中有兩家在2023年出現(xiàn)業(yè)績虧損，分別是安路科技和龍芯中科。安路科技表示主要受終端市場需求周期、下游行業(yè)庫存清理周期的影響，公司產品整體出貨量較上年同期有所下滑，導致營業(yè)收入較上年同期減少。
龍芯中科表示，報告期內，受宏觀經濟環(huán)境及半導體行業(yè)周期變化等因素影響，疊加公司傳統(tǒng)優(yōu)勢工控領域因客戶內部管理事宜暫時停滯、信息化電子政務市場處于調整期沒有放量，以及外部競爭不斷加劇的嚴峻形勢，公司的營業(yè)收入同比出現(xiàn)較大幅度下滑。
值得注意的是，統(tǒng)計的6家主營處理器芯片的公司中只有海光信息披露了凈利潤同比增長。營業(yè)收入同比增長的有三家，分別為瑞芯微、海光信息和全志科技。
?03、2024年行情將如何演繹？
據(jù)市調機構Gartner最新預測，2023年全球半導體營收預計將下降10.9%，至5340億美元。2024年這一市場將增長16.8%，達到6240億美元。
“我們已經到了2023年底，對支持圖形處理單元等人工智能工作負載的芯片的強勁需求不足以挽救半導體行業(yè)在2023年出現(xiàn)兩位數(shù)下滑的趨勢，”Gartner副總裁分析師Alan Priestley說道。“智能手機和個人電腦客戶的需求減少，加上數(shù)據(jù)中心/超大規(guī)模支出的疲軟，正在影響2023年的收入下降?！?/p>
然而，預計2024年將是反彈之年，在內存市場兩位數(shù)增長的推動下，所有芯片類型的收入都將增長。
比如，2024年隨著汽車市場的快速增長將帶動IGBT芯片及模組、SiC芯片及模組、功率IC、MCU、分立器件等芯片需求快速增加；通信市場的恢復也將帶動與手機相關的CIS、射頻前端芯片、功率IC、分立器件、無線連接等；消費電子市場已經迎來轉機，中國消費電子相關的IGBT模組、MCU、功率IC、分立器件、無線連接等芯片的總營收將迎來增長；最后計算市場的小幅增長也有望帶動計算芯片市場迎來增長。
下載ECAD模型
