芯耀
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杰西卡 發(fā)自 副駕寺，智能車參考 | 公眾號 AI4Auto
特斯拉今年首季度財報來了。
不及預(yù)期，“災(zāi)難”——這就是被分析師給出的評價。
但這份苦果也并非沒有鋪墊，更早披露的季度交付數(shù)據(jù)，已經(jīng)預(yù)示這份財報數(shù)據(jù)不會多好看：
今年第一季度，特斯拉交付創(chuàng)2022年以來新低，全球總交付33.7萬輛，比上一季度少賣16萬輛，相對比亞迪純電少賣了8萬輛。
銷量失速，汽車整體業(yè)務(wù)表現(xiàn)也就失速，汽車營收下跌20%，凈利潤大跌71%；更糟糕的是，如果沒有出售碳積分的純利潤，特斯拉這一季度實際就是虧損的。
然而，這樣一份財報發(fā)布后，特斯拉的股價沒有一瀉千里，反而盤后股價一度漲超5%。
因為美利堅DOGE部長馬斯克，一字一句官宣：我的重心，會重新放在特斯拉。
馬斯克回來了，特斯拉就有希望了。
特斯拉“災(zāi)難”財報：交付創(chuàng)三年新低，凈利縮水七成
披露2024年全年財報時，面對13年來首次下滑的全年交付，當(dāng)時的馬斯克仍保有信心，認(rèn)為“到2025年汽車業(yè)務(wù)將恢復(fù)增長”。
因為去年第四季度創(chuàng)新高的47.6萬銷量，算是給今年銷量市場一個積極的信號。
但當(dāng)一季度財報真正擺在面前時，事實并沒有他預(yù)想得那么樂觀，甚至被知名特斯拉多頭分析師Dan Ives稱為“災(zāi)難”。
從產(chǎn)銷量來看，今年第一季度，特斯拉共生產(chǎn)36.3萬輛車，同比下降16.3%。
同時，總交付量為33.7萬輛，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期，同比下滑13%，環(huán)比下滑32%——比去年一季度少賣5萬輛，比上一季度少賣近16萬輛。
這不僅是特斯拉11個季度以來的最低交付水平，也遠(yuǎn)不及同期比亞迪純電車型銷量，后者今年一季度純電車型的銷量達(dá)到41.7萬輛，同比大漲了38.7%。
特斯拉把這一表現(xiàn)，“甩鍋”給了產(chǎn)線調(diào)整和政策影響，表示四大工廠為調(diào)整新Model Y產(chǎn)線，導(dǎo)致?lián)p失了7周左右的產(chǎn)量。
同時由于政治及政策原因，市場需求因歐洲消費者的抵制情緒而疲軟。
正因如此，特斯拉沒有如期給出全年目標(biāo)，而是表示將重新審視形勢，到第二季度再給出2025年的指引。
一同受到影響的，還有特斯拉的營業(yè)收入，特別是在汽車業(yè)務(wù)上。
今年一季度，特斯拉總營收193.35億美元（約1411.5億元），同比下降9%，比分析師預(yù)期的211.1億美元（約1541億元）少了將近130億。
細(xì)分各業(yè)務(wù)部門收入：
來自于汽車相關(guān)業(yè)務(wù)的總收入為139.67億美元（約1020億元），同比大跌20%。
其中，賣車的直接收入為129.25億美元（約944億元），同比下降21%，算下來單車均價在28萬元左右，比去年同期的31萬元下降了近10%。
汽車租賃業(yè)務(wù)的營收為4.47億美元（約32.6億元），同比下降6%；唯一增長的是出售汽車碳排放積分業(yè)務(wù)，今年一季度收入為5.95億美元（約43億元），同比增長34.6%。
這里簡單解釋下，為鼓勵低碳發(fā)展，包括美國在內(nèi)的許多國家都實施了碳排放限制。
特斯拉因為只有純電車型，因此有多余的碳排放積分，可以賣給市場上有更多碳排放需求的企業(yè)，這項業(yè)務(wù)幾乎沒有任何成本，完全是額外的純利潤。
除去汽車業(yè)務(wù)，總營收中也有表現(xiàn)亮眼的部分，特別是發(fā)電和儲能業(yè)務(wù)，一季度實現(xiàn)營收27.3億美元（約199億元），同比大漲67%。
在汽車相關(guān)業(yè)務(wù)收入的占比達(dá)五分之一，比去年同期上漲2.3個百分點。
來自服務(wù)及其他業(yè)務(wù)的營收，達(dá)到26.38億美元（約193億元），同比增長15%。
利潤方面，特斯拉一季度的表現(xiàn)同樣不算樂觀。
公司一季度毛利為31.53億美元（約230億元），同比下降15%，總毛利率為16.3%，比去年同期下降1.1個百分點。
同時運(yùn)營費用卻在增長，特別在研發(fā)方面，一季度研發(fā)支出為14.09億美元（約103億元），同比增長22.4%。
因此，在GAAP準(zhǔn)則下，特斯拉營運(yùn)利潤降到3.99億美元（約29億元），同比下降66%；凈利潤為4.09億美元（約30億元），同比大幅下跌71%。
值得注意的一點是，前面提到，特斯拉還有5.95億美元的碳積分純利潤，也就是說，如果不包含碳積分收入，那么特斯拉將交出一份虧損的財報。
不過，盡管交出了一份令投資者擔(dān)憂的財報，股價盤后一度漲超5%。
其中一部分原因，來自特斯拉堅實的現(xiàn)金儲備，截至一季度末，公司賬上還有369.96億美元（約2700億元）的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。
不過更多原因，還是因為特斯拉首腦馬斯克終于松口，給出了投資者一直想聽到的承諾。
馬斯克“收心”回歸特斯拉
這次的財報電話會議上，馬斯克宣布將從DOGE事業(yè)中抽身，將重心重新放回到特斯拉上，承諾優(yōu)先解決特斯拉在供應(yīng)鏈效率、工廠產(chǎn)能利用率等關(guān)鍵問題。
因為現(xiàn)在，特斯拉今年一季度在股價、交付上的種種問題，已經(jīng)再也無法被忽視——從年初到現(xiàn)在，特斯拉股價已下跌40%，近乎腰斬，市值蒸發(fā)近3.6萬億元。
不過，他也特別強(qiáng)調(diào)不會完全退出公共事務(wù)，而是僅保留每周1-2天處理相應(yīng)工作。
也是在這次財報會議上，馬斯克以坦誠的姿態(tài)，在“最新動向”模塊，罕見詳細(xì)地公布了接下來，特斯拉的多項戰(zhàn)略調(diào)整和技術(shù)進(jìn)展——
盡管此前他常說，“特斯拉的財報電話會議，不是發(fā)布產(chǎn)品的地方”，也拒絕在發(fā)布財報時披露公司的新信息。
這些新信息可以分為兩大方向：產(chǎn)品和AI。
具體來看，新車方面，就是市場期待已久的平價車型計劃，在眾多分析師看來，是接下來提振特斯拉銷量的關(guān)鍵產(chǎn)品。
這款車型被外界稱為“Model 2”，馬斯克稱預(yù)計今年上半年，開始在現(xiàn)有生產(chǎn)線上進(jìn)行生產(chǎn)。
他還表示，這是現(xiàn)有產(chǎn)品的一個“降本但不降品質(zhì)”版本，但具體售價并沒有透露。
與此同時，需求大漲的儲能業(yè)務(wù)，也在特斯拉內(nèi)部被提升至戰(zhàn)略級地位，其單季度毛利率創(chuàng)下新高，已達(dá)到29%，未來規(guī)模將擴(kuò)大至萬億瓦時（TWh，TeraWatt-hours）級別。
然而，需要注意的是，儲能電池供應(yīng)鏈依賴于中國，關(guān)稅政策帶來的影響還需要時間協(xié)調(diào)。
而特斯拉一直加碼的AI方面，主要分為FSD、Robotaxi和擎天柱三部分看。
首先看機(jī)器人方面，特斯拉計劃，今年年底將有數(shù)千臺擎天柱，被送到奧斯汀工廠工作，并計劃4~5年內(nèi)達(dá)到100萬臺水平。
接下來是無監(jiān)管FSD（完全自動駕駛），馬斯克表示目前還處于測試階段，預(yù)計將在今年年底前，在私家車上使用。
同時，其Robotaxi車隊，今年6月會先在奧斯汀啟動試運(yùn)營，采取“漸進(jìn)式技術(shù)滲透”策略——
初期先投放20輛，通過真實路況數(shù)據(jù)持續(xù)訓(xùn)練算法，在2026年投入大規(guī)模生產(chǎn)。
馬斯克還diss了一波Waymo，認(rèn)為Waymo的成本太高：
（因為）除了攝像頭之外，Waymo還需要激光雷達(dá)和雷達(dá)才能自動駕駛，而特斯拉只用攝像頭就能實現(xiàn)。
不過，部分機(jī)構(gòu)仍對其技術(shù)落地速度提出質(zhì)疑。
并指出，特斯拉仍需克服監(jiān)管審批、保險責(zé)任劃分等非技術(shù)障礙，其Robotaxi商業(yè)化時間表，還存在潛在延遲風(fēng)險。
但不管怎么說，馬斯克終于“聽勸”一次，不管是否是“畫餅”，這幾針強(qiáng)心劑下去，總算能讓投資者看到特斯拉不再下滑的前景。
畢竟，馬斯克就是特斯拉，特斯拉就是馬斯克。
如今，特斯拉已在不敗的神壇上搖搖欲墜，急需馬斯克用一場勝利扭轉(zhuǎn)。
特斯拉再一次需要馬斯克來扭轉(zhuǎn)乾坤。
One More Thing
事實證明特斯拉真的拼了，連煥新版Model Y都變相降價了。
在披露財報一天前，特斯拉中國宣布，6月30日前，煥新版Model Y首次全系推出5年0息，首付7.99萬元，月供低至約3060元。
同時，Model 3仍保持2月推出的5年0息，疊加8千元補(bǔ)貼和充電權(quán)益，不過這次充電權(quán)益，比上次新增了第三代家庭充電服務(wù)包。
在競爭最激烈的5座SUV市場，特斯拉這是祭出大殺器了。
而且特斯拉的輔助駕駛系統(tǒng)FSD也已經(jīng)初步獲批，應(yīng)該能帶來進(jìn)一步的訂閱收入，穩(wěn)固特斯拉的業(yè)績和未來。
而上一次特斯拉同樣的核心汽車業(yè)務(wù)危機(jī)、業(yè)績危機(jī)，還得追溯到2018年之前。
那一次，上海用中國速度和中國智造拯救了特斯拉，馬斯克也親口表達(dá)——沒有中國就沒有特斯拉。
而這一次，特斯拉的危機(jī)，希望依然在中國。
