芯耀
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行家說儲(chǔ)能?
從136號(hào)文正式落地到以江蘇為代表的多地分時(shí)電價(jià)密集調(diào)整，電力市場(chǎng)化改革進(jìn)入深水區(qū)，電價(jià)波動(dòng)增加工商業(yè)儲(chǔ)能的不確定性，工商業(yè)儲(chǔ)能迎來最難的一年？上半年工商業(yè)儲(chǔ)能的投資熱情處于低點(diǎn)，下半年行情是否會(huì)迎來反轉(zhuǎn)？從激烈淘汰賽到關(guān)鍵排位賽，最終誰能留在牌桌？
此前，在6月10日行家說儲(chǔ)能聯(lián)合光亞法蘭克褔主辦的“2025全球用戶側(cè)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)價(jià)值峰會(huì)暨應(yīng)用示范展”互動(dòng)研討環(huán)節(jié)，精控能源、華友能源、廈門國(guó)貿(mào)、匯能科技等工商業(yè)儲(chǔ)能設(shè)備企業(yè)、融資租賃、運(yùn)營(yíng)方代表等暢所欲言，共探“新政驅(qū)動(dòng)下的工商業(yè)儲(chǔ)能創(chuàng)新路徑”。
?“136號(hào)文”落地、多省份密集調(diào)整電價(jià)
對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)會(huì)帶來哪些變革？
李德勇
產(chǎn)業(yè)價(jià)值回歸是必然?
從資金方角度而言，這是產(chǎn)業(yè)價(jià)值的回歸。單純從產(chǎn)業(yè)來看資金方，有個(gè)比方叫“扭曲的力量”，即資方涌入任何一個(gè)行業(yè)會(huì)加速產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)在新政出臺(tái)，大家會(huì)覺得，受新政影響整體收益在下降。但如果沒有新政，隨著資金方不斷涌入儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)激烈下分成下降，大家的收益也會(huì)下降。
當(dāng)前，136號(hào)文、394號(hào)文新政到以江蘇為代表的分時(shí)電價(jià)政策密集出臺(tái)，驅(qū)動(dòng)中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)向市場(chǎng)化價(jià)值方向發(fā)展，從資本來看，任何產(chǎn)業(yè)都會(huì)趨于回歸，回歸到本來有的投資回報(bào)率里面去。
不管是資方涌入也好還是新政驅(qū)動(dòng)也罷，任何產(chǎn)業(yè)都必然會(huì)經(jīng)歷從最初的野蠻生長(zhǎng)回歸到理性發(fā)展，這其中若是企業(yè)也好資金方也好若不能建立自身的門檻和護(hù)城河，勢(shì)必會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)侵蝕到自身的收益和利潤(rùn)。
穆建春
穿越短期陣痛，錨定長(zhǎng)期價(jià)值?
從長(zhǎng)期來看，136號(hào)文以及江蘇分時(shí)電價(jià)的變化，更深層次是為電力市場(chǎng)化交易鋪路。對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)來說，短期陣痛不可避免，這要求不管是投資方還是產(chǎn)業(yè)角度都要回歸到理性，僅僅從用電業(yè)主實(shí)際的用電需求和更具象化的能源需求，制定包含光伏、儲(chǔ)能以及所有節(jié)能在內(nèi)的系統(tǒng)化能源解決方案。同時(shí)在這種情況下，要保證業(yè)主整體用電成本的下降、資方多重收益的疊加以及解決區(qū)域電網(wǎng)沖擊問題，實(shí)現(xiàn)業(yè)主、投資方與電網(wǎng)的三方共贏。
另外，從儲(chǔ)能項(xiàng)目的投資收益來看，大家都在尋求長(zhǎng)期投資收益的穩(wěn)定性，這對(duì)設(shè)備廠商提出了更高要求。廠商不僅要持續(xù)提升產(chǎn)品本身的性能包括壽命、安全性、穩(wěn)定性等，并加強(qiáng)整體解決方案的研發(fā)與整合能力，確保交付安全、穩(wěn)定、高效的儲(chǔ)能系統(tǒng)；更要去打造能保證長(zhǎng)期盈利、持續(xù)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)策略、并有效控制風(fēng)險(xiǎn)的全生命周期運(yùn)營(yíng)體系，這樣才能長(zhǎng)久發(fā)展下去。
張柳陽
工商業(yè)儲(chǔ)能迎來暴風(fēng)雨的前夜？?
近期密集的政策調(diào)整，無情地揭開了工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)的兩大痛點(diǎn)：一是對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)對(duì)政策性套利的過度依賴，二是愈演愈烈的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。
縱觀工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展歷程，從2023年爆發(fā)元年到2024年持續(xù)高增，再到2025年即使不是最難的一年，也是暴風(fēng)雨的前夜。最早，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為儲(chǔ)能是一個(gè)大型的充電寶，實(shí)際上這個(gè)比喻并不恰當(dāng)，儲(chǔ)能不僅僅是峰谷套利的工具，而是電力系統(tǒng)靈活性調(diào)配的資源。如今政策的當(dāng)頭棒喝，也讓我們重新審視：是不是應(yīng)該放棄對(duì)單一峰谷價(jià)差套利的依賴，而重新審視儲(chǔ)能的最原始本質(zhì)，即新型電力系統(tǒng)的壓艙石。
同時(shí)，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇，這種競(jìng)爭(zhēng)既體現(xiàn)在慘烈的價(jià)格廝殺，也反映在項(xiàng)目資源的無序爭(zhēng)奪。隨著同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，倒逼我們深度思考：如何突破現(xiàn)有模式，開拓差異化的項(xiàng)目來源？如何尋找新的收益來源、挖掘多元收益場(chǎng)景？如何搶占技術(shù)或模式創(chuàng)新的戰(zhàn)略高地？這才是破局的關(guān)鍵方向。
?主持人總結(jié)?
孫韻琳：
一、看來大家都對(duì)未來儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景比較樂觀，充滿信心。
二、這兩年，新能源的快速成長(zhǎng)給儲(chǔ)能帶來了機(jī)會(huì)，未來工商業(yè)儲(chǔ)能就像“每個(gè)人拿水勺舀水”將是比較好的解決新能源間歇性的手段。
業(yè)內(nèi)有言2025年是工商儲(chǔ)最難一年
是否認(rèn)同？為什么？
穆建春
應(yīng)該主動(dòng)擁抱變化?
作為光伏、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)多年從業(yè)者，深刻認(rèn)知到產(chǎn)業(yè)少有“躺贏”的年份。面對(duì)政策的頻繁調(diào)整，行業(yè)同仁應(yīng)主動(dòng)擁抱變化、適應(yīng)政策，或者預(yù)判政策方向，將其轉(zhuǎn)化為企業(yè)的發(fā)展內(nèi)驅(qū)力——加大技術(shù)投入，調(diào)整投資邏輯，唯有積極適應(yīng)變革才能破局前行。
當(dāng)下，工商業(yè)儲(chǔ)能行業(yè)為何會(huì)感到難？一是政策密集，產(chǎn)生了疊加效應(yīng)；二是在一定時(shí)間范圍內(nèi)，工商業(yè)儲(chǔ)能從產(chǎn)品、解決方案到市場(chǎng)，都形成了一定的固化，造成價(jià)格內(nèi)卷，使得各個(gè)環(huán)節(jié)的利潤(rùn)不斷壓縮；三是儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)經(jīng)過前兩年爆發(fā)式增長(zhǎng)，進(jìn)入深度調(diào)整期，產(chǎn)業(yè)爆發(fā)很快，調(diào)整的周期也很快，留給儲(chǔ)能企業(yè)的時(shí)間不多。這一過程極具挑戰(zhàn)性，所以讓業(yè)內(nèi)倍感艱難。
與其說2025年是最難的一年，倒不如說2025年是產(chǎn)業(yè)逐步走向成熟的一個(gè)拐點(diǎn)。相信經(jīng)過這一年業(yè)內(nèi)的共同努力，未來市場(chǎng)或許會(huì)涌現(xiàn)更多細(xì)分化應(yīng)用場(chǎng)景，投資趨向于理性。而一批真正具備創(chuàng)新力和韌性的優(yōu)秀企業(yè)及標(biāo)桿項(xiàng)目，也將在淬煉中誕生。
張柳陽
在變革中調(diào)整生存策略?
136號(hào)文與江蘇分時(shí)電價(jià)政策，本質(zhì)是國(guó)家為深化電力市場(chǎng)化改革所開展的戰(zhàn)略布局，其長(zhǎng)期導(dǎo)向是利好的，但為何2025年成為“最難的一年”？這就要辯證來看政策和市場(chǎng)雙重的平衡。
136號(hào)文推動(dòng)新能源電量市場(chǎng)化，394號(hào)文明確電力現(xiàn)貨市場(chǎng)全覆蓋，這些政策為儲(chǔ)能未來的多元化收益打開了大門，推動(dòng)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)健康而可持續(xù)地發(fā)展。業(yè)內(nèi)為何感到難？難在于可能并沒有做好充足的準(zhǔn)備，政策調(diào)整速度遠(yuǎn)超預(yù)期。
如江蘇分時(shí)電價(jià)政策剛出來時(shí)，被媒體形容為“江蘇工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)按下暫停鍵”，可能原來已進(jìn)場(chǎng)的項(xiàng)目要重新談、一些項(xiàng)目短期內(nèi)啟動(dòng)不了。如何解決這種短期陣痛？需要我們?nèi)ミm應(yīng)政策、改變自身。如在政策引導(dǎo)下，一方面保證產(chǎn)品的安全性、技術(shù)的先進(jìn)性和創(chuàng)新性；另一方面完善儲(chǔ)能系統(tǒng)在電力交易全流程的技術(shù)問題，以AI技術(shù)的融合深度優(yōu)化儲(chǔ)能在電力交易的手段和策略。
新電改下原有峰谷套利模型可能會(huì)失效
從融資租賃角度有何新策略？
李德勇
儲(chǔ)能ROE降至12%？不用怕?
面對(duì)新政，行業(yè)評(píng)價(jià)呈現(xiàn)分化，部分投資者直呼“肉痛”，這種痛感源于最直觀的收益縮水，可能現(xiàn)在一個(gè)項(xiàng)目投下來，比以前每個(gè)月少了20%/30%的收入。以江蘇1MWh儲(chǔ)能項(xiàng)目為例，此前投資利潤(rùn)率可達(dá)28%左右，ROA（總資產(chǎn)回報(bào)率）約10%；今年整個(gè)收入下降20%到30%，利潤(rùn)率變成10%，ROA只有2.5%左右。
但我們需要?jiǎng)討B(tài)看待這件事。一是業(yè)內(nèi)很多優(yōu)秀的公司正主動(dòng)尋找除了峰谷套利以外的更多贏利點(diǎn)，如需量管理等；二是新政出臺(tái)后，部分經(jīng)營(yíng)方退出，很多比較高的路條降低了，客戶分成比例下降了，由此也能帶來項(xiàng)目收益的改觀，根據(jù)我們的測(cè)算，在被動(dòng)動(dòng)態(tài)情況下，由于整個(gè)數(shù)據(jù)的一些改變，ROA由原來的2.56%回升到4.5%.
三是整個(gè)儲(chǔ)能項(xiàng)目的投資最終看收益率，收益率主要由收入減去成本。隨著整個(gè)國(guó)家財(cái)政和貨幣政策，未來的資金成本和融資成本呈下降趨勢(shì)。從儲(chǔ)能項(xiàng)目的凈資產(chǎn)投資回報(bào)率ROE來看，之前ROE能達(dá)到50%，現(xiàn)在新政后，ROE下降到12%，這個(gè)變化非常大。之前收益太高了，資本都會(huì)追求高回報(bào)的項(xiàng)目，所以即使沒有新政，也會(huì)有很多資金方?jīng)_進(jìn)來。新政下，也可以進(jìn)行動(dòng)態(tài)策略調(diào)整，將ROE回歸到24%左右?；仡櫆?00過去20年的綜合回報(bào)率整體在9%左右，去除前面高速回報(bào)的5年，過去15年下來差不多5%，依此來看，我認(rèn)為，儲(chǔ)能還是一項(xiàng)好生意。
主持人總結(jié)?
孫韻琳：
儲(chǔ)能是一項(xiàng)好生意。相對(duì)于光伏，工商業(yè)儲(chǔ)能更適合被聚合的資源。做聚合商一是要有平臺(tái)，二是要有足夠多的資源，三是要有足夠強(qiáng)大的算法。如果手上有好的資源，做好準(zhǔn)備，先去聚合別人，當(dāng)然也有可能被別人聚合。
快問快答
同樣作為儲(chǔ)能項(xiàng)目的投資熱土
請(qǐng)預(yù)判廣東分時(shí)電價(jià)調(diào)整何時(shí)到來？
從資方角度來看，資金的注入會(huì)加劇行業(yè)的變化，但儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，供應(yīng)鏈等體系的發(fā)展存在諸多不可確定因素，從廣東市場(chǎng)來看，我認(rèn)為三年太短，十年太長(zhǎng)，五年吧。
各地政策存在周期變化，產(chǎn)業(yè)發(fā)展需經(jīng)歷不同階段，投資一個(gè)項(xiàng)目要找到志同道合，且能夠聚焦長(zhǎng)期價(jià)值發(fā)展的企業(yè)。進(jìn)而我認(rèn)為廣東未來的政策重大調(diào)整需三年左右的時(shí)間。
廣東作為南網(wǎng)電力的重要組成部分，其政策不少是走在全國(guó)前列，但同時(shí)廣東政府的政策推動(dòng)也都是經(jīng)過深思熟慮，全面考慮的，我預(yù)計(jì)在兩三年之內(nèi)，或許會(huì)有大變動(dòng)。
一句話建言
華友能源銷售總監(jiān)
張柳陽
做一行，愛一行，擁抱變化，不忘初心。
國(guó)貿(mào)創(chuàng)程融資租賃
新能源事業(yè)二部總經(jīng)理
李德勇
結(jié)合人民幣的國(guó)際化，美元鎖定的是石油，人民幣會(huì)不會(huì)鎖定綠電，拭目以待。
精控能源
營(yíng)銷總監(jiān)
穆建春
適應(yīng)變化，擁抱變化，尋求長(zhǎng)期的價(jià)值。
